一、众禄研究中心核心观点：

　　证券市场：7月市场放量反弹。A股市场先扬后抑，经过一系列风险事件冲击之后，A股市场走势愈发坚挺，随后顺势于上半月展开放量反弹，不过随着股指重回3000点上方并逐步上移至3100点附近时，场内资金继续呈现流出状态，叠加技术性压力压制和利空消息的冲击，股指于下半月震荡调整，最终月线收出一根带上影线的小阳线。上证指数全月波动区间为2922-3069点。

　　众禄研究中心观点：近期监管层对资本市场监管比我们预期力度更强，监管政策包括上市公司并购重组、银行理财产品投向以及资管的杠杆比例等，而这恰是市场本轮风险偏好回升主要驱动因素，但在政治局提出抑制资产价格泡沫之后，市场风险偏好快速回落，极大的破坏了A股市场自6月中旬以来的回升趋势，不过我们认为监管阵痛将呈现出短期化特征，股指不再具备持续性下挫的基础和条件，存量博弈格局下的震荡格局将难以被打破，仍需等待政策利好的催化和刺激，投资者可继续以低吸策略逢低参与配置宝和偏股型基金，以备战迟来而不缺席的反弹行情。

　　从影响市场运行的核心变量来看，我们认为并没有出现超预期的变化，不足以形成改变当前市场运行格局的力量，经济L型运行过程中结构性改善逐渐展现，制造业经济表现依然平稳，叠加通胀见顶回落、PPI收窄以及规模以上工业企业利润有所改善，经济基本面没有那么好也没有那么坏，与震荡市基本上对应。政策层面稳增长、促改革在下半年或将更加有力，政治局提出要全面落实“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大重点任务，经济增速或受累于去产能和去杠杆，这势必会倒逼管理层出台相关政策兜底经济增长，货币和财政政策弹性或较上半年提高，市场流动性整体宽松格局难以被打破，叠加深港通开通、养老金入市等相关政策红利有望逐步释放，而美联储放缓加息以及人民币汇率的短期企稳均有助于市场信心的稳定，A股市场维持当前运行格局问题不大。不过仍需对监管层对资本市场加强监管的措施和力度进行持续性跟踪，情绪主导的市场对此表现得尤为敏感。

　　整体来看，市场暂不具备走牛和走熊的基础和条件，存量博弈背景下的震荡市将成市场运行主要特征，市场结构性机会依然值得重点关注，众禄配置宝尤其擅长把握震荡市背景下的结构性机会，建议投资者可继续逢低参与配置宝或偏股型基金。

　　基金市场：2016年7月1日至2016年7月28日，开放式偏股型基金平均上涨0.67%，同期上证指数上涨2.21%。开放式偏股型基金收益率分布在11.10%到-11.67%之间，建信优选成长混合H涨幅最大，西部利得成长精选混合跌幅最大。分类来看，主动股票型基金平均上涨0.75%，指数型基金平均上涨2.12%，混合型基金平均上涨0.22%，债券型基金平均上涨0.81%。

　　基金投资策略：

　　（1）偏股型基金：市场暂不具备走牛和走熊的基础和条件，存量博弈背景下的震荡市将成市场运行主要特征，市场结构性机会依然值得重点关注，众禄配置宝尤其擅长把握震荡市背景下的结构性机会，建议投资者可继续逢低参与配置宝或偏股型基金。

　　（2）债券型基金：目前来看，在经济增速疲弱和物价指数回落的预期下，债市逐渐回复平稳，利率债收益率有所回落，不可忽视的是信用债仍面临一定风险，股指的回升也对债市构成一定的压力。总的来说，可以选择风险控制能力强的纯债类债基作为稳健的配置，也可以选择积极的二级债基以适当获取股指上涨的收益。

　　（3）QDII基金：美国经济复苏进程稳健，但联储在加息问题上仍显谨慎，年内加息可能性依然较低，美股继续刷出历史新高，全球金融市场已从英国脱欧负面冲击泥潭中走出，风险偏好逐步提升有助于权益类产品的净值回归，投资者仍可继续参与QDII基金投资。

　　（4）货币基金及短期理财：货币基金以及短期理财产品收益率受制于市场资金利率下行，但对于风险偏好较低的投资者来说，投资货币市场基金和短期理财债券基金仍有望获得稳定收益，低风险投资者可将此类产品作为流动性管理工具。可关注众禄现金宝、广发货币等。

　　二、8月市场预测

　　近期监管层对资本市场监管比我们预期力度更强，监管政策包括上市公司并购重组、银行理财产品投向以及资管的杠杆比例等，而这恰是市场本轮风险偏好回升主要驱动因素，但在政治局提出抑制资产价格泡沫之后，市场风险偏好快速回落，极大的破坏了A股市场自6月中旬以来的回升趋势，不过我们认为监管阵痛将呈现出短期化特征，股指不再具备持续性下挫的基础和条件，存量博弈格局下的震荡格局将难以被打破，仍需等待政策利好的催化和刺激，投资者可继续以低吸策略逢低参与配置宝和偏股型基金，以备战迟来而不缺席的反弹行情。

　　根据众禄指数预测系统预测，8月上证指数主波动区间为3055-2905，阻力区间3135-3055，支撑区间在2985-2905，市场上涨至2985（上月2905），震级3级。