基金观察
基金转向价值投资
基金对采矿业、农林牧渔增持较多，明显减仓信息传输、软件和信息技术服务业。
本刊记者 张学庆
基金一季报已经披露完毕，基金持股偏好发生了什么变化，仍然被市场所关注。
“在行业结构性的配置上出现了一些值得关注的变化，价值投资倾向正在上升。”长江证券认为，“在目前风险偏好相对较低的情况下，这一趋势有望持续，市场价值投资倾向有望持续上升。”
数据显示，偏股型基金一季度持有制造业市值占比仍最高为53.6%，比上季度高出一个百分点。基金增持采矿业、农林牧渔，市值分别增长46.8%、25.2%；减持信息传输、软件和信息技术服务业，占股票市值比重降低1.9个百分点至10.1%。
一季度，较之市场标准行业配置，制造业和信息技术、制造业仍是偏股基金超配比例最高的板块，而金融业和采矿业依旧处于低配。
周期与成长
基金一季报显示，2016年第一季度共有1865只股票进入基金重仓股行列，比去年四季度增加66只。中国平安、贵州茅台和兴业银行分别被172、172和169只基金重仓，成为最受欢迎的3只股票。排名前15大重仓股中有8只金融股、2只食品饮料股。
从基金持有重仓股的行业分布数量来看，周期性行业与成长性行业兼具。一级行业中，医药仍为首位，持有169只；第二位是机械，持有137只；第三位是基础化工，持有122只。银行继续排名最后，持有16只；倒数第二位是煤炭，持有21只；倒数第三位是综合，持有23只。
从基金持有重仓股的行业分布数量变化，食品饮料行业增加最多，增加12只；第二位是汽车，增加11只；第三位是钢铁行业，增加10只。减少最多的行业是房地产行业，减少9只；第二位是商贸零售行业，减少7只；第三位是电子元器件，减少4只。
新进股行业分散
数据显示，一季度末台海核电、民和股份和东方网力为基金持有流通股比例最高的股票，比例均超过34%；在前15只个股中，农林牧渔、计算机行业各占3只。
从增减持角度看，中国建筑、交通银行和建设银行为一季度增持最多的股票，在增持最多的15只股票中，有色、非银和银行各占2只。
一季度在减持最多的15只股票中，银行股占据4席，其中民生银行、兴业银行和北京银行遭减持最多，另有2只非银股，金融股遭抛弃。
在基金新进退出重仓股方面，新进个股所属板块相对分散，前期受宠的成长股遭基金抛弃。
2016年一季度，基金新进十大重仓股为露笑科技、保龄宝、绿地控股、机器人、大连国际、华新水泥、新潮实业、国机汽车、深圳燃气以及东北制药。其中主板7只，创业板1只，中小板2只。所涉及概念有蓝宝石、留学教育、PPP、工业4.0、油服、水泥、燃气销售等，相对较为分散。
同时，一季度完全退出的十大重仓股为天玑科技、银信科技、国联水产、榕基软件、晶盛机电、新开普、佛塑科技、中环股份、汇金股份以及中洲控股。退出个股主板共2只，创业板6只，中小板2只，涉及的主要是云计算、智慧城市以及转型股。
抱团取暖
一季度，在市场疲弱的情况下，基金抱团取暖仍然显著。
按照基金持股占股票流通股比例排序定义基金抱团股，持股占流通股比合计数越大，说明该只股票越受基金经理宠爱。
根据一季报数据统计结果显示，台海核电最受偏爱，基金持股占流通股合计37.04%，共有22只基金重仓该只股票。台海核电通过资产置换后变身为核电行业龙头，受益于国内核电站建设，同时积极扩充军工领域市场。
其次受基金欢迎的是民和股份，基金持股占流通股合计35.53%。该公司主要提供鸡苗，受益于美国和法国禽流感影响，国内进口引种不足导致供应不足，叠加年初通胀预期较强，使得该股表现强劲，股价屡创新高，一季度更是逆势上涨59%，表现亮眼。
综观基金抱团的十大股票，受业绩支持或政策利好的股票受到青睐，如台海核电受益核电站建设，道博股份收购足球经纪公司，受益足球产业发展，牧原股份、民和股份等受益通胀等。
不过，基金抱团紧密度下降，绩优股受到青睐。2016年一季度基金持股占流通股比在20%以上的股票共计有28只，而2015年四季度该数据为33只，基金抱团股有所减少。
从板块分布来看，凯石金融产品研究中心认为，基金抱团股以绩优股为主，既有受益于通胀概念的农业股，也有受益于政策驱动的核电、体育股，也有受益于行业发展的计算机类股票，纯粹的概念类股票受青睐度下降。
另外，2015年三季度，国家借道五大基金公司成立5只规模合计为2000亿元的“国家队”基金——华夏新经济、嘉实新机遇、南方消费活力灵活配置、易方达瑞惠灵活配置和招商丰庆灵活配置。
截止到今年一季度末，5只“国家队”基金资产净值规模合计为2048亿元，一季度净值亏损137亿元。股票仓位方面，一季度仅南方消费股票仓位增加，其他均为下降。
行业配置方面，5只基金与其他主动型基金配置相差较大，“国家队”基金金融业配置比例与整体A股金融行业占比基本一致，与其他主动股票型基金大幅低配金融股形成鲜明对比，超配行业集中在制造业、公用事业和交通运输行业等。
一季度末基金重仓股一览表
名称 持有基金数 持股总量(万股) 持股总市值(万元)
中国平安 172 42,328.32 1,346,463.76
贵州茅台 172 3,130.41 775,215.18
兴业银行 169 68,197.33 1,059,104.58
五粮液 156 19,175.45 539,021.89
中信证券 147 50,592.06 900,538.72
万科 A 146 25,364.32 520,037.45
招商银行 142 48,874.64 786,392.91
民生银行 141 107,276.93 977,292.84
网宿科技 133 9,260.89 539,959.88
浦发银行 126 41,880.01 750,908.57
交通银行 116 105,606.14 588,226.19
格力电器 113 20,691.15 415,821.47
通宇通讯 109 277.93 12,217.79
坚朗五金 105 330.94 12,440.12
平安银行 103 27,670.09 294,409.70
一季度末持股占流通股比例高的个股一览表
名称 持有基金数 持股占流通股比(%) 持股总市值(万元)
台海核电 22 37.04 202,846.93
民和股份 40 35.53 212,428.86
东方网力 46 34.83 398,103.11
皇氏集团 34 34.15 237,770.16
九洲药业 12 30.44 103,873.15
益生股份 48 30.41 207,671.83
牧原股份 57 28.45 264,958.84
道博股份 42 27.13 197,338.71
恒华科技 11 26.56 59,608.51
华铁科技 2 25.26 39,573.34
国瓷材料 30 25.21 164,070.17
信维通信 44 25.2 308,183.17
康弘药业 8 25.15 75,837.72
华宇软件 30 24.47 237,002.84
华信国际 37 24.26 284,768.72
一季度末增持最多个股一览表
名称 持有基金数 持股总量(万股) 季报持仓变动(万股)
中国建筑 41 33,723.95 16,778.91
交通银行 116 105,606.14 11,406.78
建设银行 32 22,647.45 10,764.85
太平洋 16 11,618.76 10,210.41
五粮液 156 19,175.45 9,115.89
中国石化 79 31,235.89 8,596.72
东方网力 46 13,039.74 8,011.73
中金黄金 44 12,215.62 7,855.15
隆基股份 48 9,899.77 7,329.17
中国重工 26 63,958.80 6,967.32
TCL 集团 13 10,518.30 6,899.27
大秦铁路 27 18,095.88 6,610.03
兴业证券 39 18,133.43 6,372.16
山东黄金 72 10,983.61 6,318.25
华联股份 3 6,657.23 6,068.49
一季度末减持最多个股一览表
名称 持有基金数 持股总量(万股) 季报持仓变动(万股)
民生银行 141 107,276.93 -28,207.68
兴业银行 169 68,197.33 -25,455.99
北京银行 57 17,118.99 -18,006.11
中国中车 24 3,366.17 -13,077.30
工商银行 82 49,012.42 -10,836.70
海通证券 77 35,409.50 -8,843.81
青岛海尔 5 1,206.03 -7,830.57
广东榕泰 5 358.62 -5,951.61
东软集团 17 3,329.38 -5,696.88
中国平安 172 42,328.32 -5,536.49
保利地产 55 19,129.39 -5,464.18
华闻传媒 8 1,591.06 -5,031.07
华斯股份 8 2,860.48 -4,622.18
三安光电 40 5,192.45 -4,587.56
宗申动力 2 930.8 -4,578.59
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