公募基金策略周报（8.29-9.4） 基本结论：

　　稳健均衡配置，关注主题投资——开放式基金投资建议

　　权益类产品方面，短期市场的不确定性依然很大，一方面短期全面降息降准的宽松政策运用概率较低，另一方面若仍旧是微刺激的定向宽松政策，对经济改善空间仍将有限，市场也难以给出更积极解读,，短期市场向上突破需要更有力度的改革政策支撑。落实到基金投资上，考虑基本面向上动力已经衰竭、短期政策托而不举难超预期，投资者乐观情绪难以为继，建议基金投资组合适当防范风险，采取相对稳健的策略以应对短期市场可能带来的波动。

　　在具体的产品上，其一，可关注组合配置相对均衡且选股能力突出的产品，通过自下而上的选择能力在震荡市场环境中获得超额收益；其二，对于以医药、食品饮料为代表的风险收益配比具备优势且受益于沪港通的消费成长风格基金，具备稳健优势，可继续作为组合配置的一部分；其三，考虑接下来四中全会对于改革类政策的预期提升，擅于把握主题投资机会的产品仍有望延续优势。目前推荐的产品有广发行业领先、光大配置、宝盈策略、兴全趋势等。

　　 固定收益类基金方面，短期来看，中长期品种收益率已经较大幅度下行，未来如果没有更强力的宽松政策出台，进一步下行空间相对有限，同时考虑到9月下旬资金将季节性紧张，如果再叠加新股发行冻结资金，短期市场存在波动可能。因此，9月份债市呈现震荡行情的概率较高。落实到基金投资策略上，建议从收益性与安全性兼顾的角度筛选出擅于精选高收益债券且下行风险控制能力较强的债券基金。目前推荐的产品有天治双盈、招商收益、万家稳增、鹏华增利、建信信用、工银添颐、易方达安心回报、易方达稳健收益、中银双利、工银双利等基金。

　　QDII方面，现阶段美国央行保持低利率的市场环境，给新兴国家带来较好的投资时间窗口。港股方面，上交所已开始“港股通”的测试阶段，这将在流动性方面对于港股市场起到“催化剂”作用；有望在10月实现真正的港股直通车，届时香港市场有望继续吸引大量合格投资者加入。3季度，我们建议投资者重点增加包括港股在内的新兴市场基金的配置；同时，维持在美股基金上的均衡配置。目前，我们仍然延续这种策略。最近的美股基金建议配置以纳指100为主的指数型，以及受益美房地产市场的国泰美国房地产。新兴市场基金中，建议仍以港股区域为主，参考品种为广发全球精选、富国中国中小盘、南方中国中小盘、华宝海外中国等。(更多详细内容请见附件)