2014年基金二季报之重仓股分析：继续增配中创板块，信息技术增持最多

　　截至2014年7月21日，公募基金2014年二季度报告披露完毕。统计660只公布了二季报的主动管理的股票方向基金（包括主动股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、生命周期混合型）的十大重仓股情况，分析其特征如下。

　　1. 重仓股板块分析：基金投资继续从主板向中创板块搬家

　　继续大幅增加中创板块的配置。截至2014年二季度末，所统计的基金重仓股中投资沪市股票市值占比从44%大幅降低到40%。主动管理股混基金在深市主板、中小板、创业板合计股票市值占比分别为16.12%、23.79%和20.04%，较一季度16.77%、21.90%和17.32%相比，主动股混基金在中小板和创业板占比继续大幅提升。

　　相对市场，明显超配中创板块。从整个市场结构看，沪深主板、中小板、创业板总市值的占比分别为78.65%、14.64%和6.71%，以重仓股计算的主动管理股混基金在这几个板块上配置比例分别为56.17%、23.79%和20.04%，相对市场基金在配置上有一定偏移，低配主板超过20个百分点，大幅超配了中小板和创业板，尤其是创业板的超配幅度超过10个百分点。

　　从历年基金在市场板块的选择看（排除被动指数基金，因此代表了股混基金在板块上的主动选择），基金重仓股板块分布从沪市到深市，从主板到中小板和创业板逐步转移的趋势还在继续。虽然2014年以来中创板块相对于主板的超额收益不及2013年显著，但由于主板缺乏趋势性机会，基金对成长股的热情不减，中创板块中中小市值个股依然吸引着主动管理基金持续的资金流入。

　　与2014年一季度相比，2014年二季度末主动管理股混基金投资沪市股票的市值占比从44%继续下降至40%，相比于一季度2%的降幅，降幅进一步扩大到4个百分点；基金投资深市主板股票市值占比为16.12%，较2014年一季度末16.77%变化不大；投资中小板股票的市值占比由21.90升至23.79%；投资创业板股票的市值占比由2014年一季度的17.32%继续大幅升至20.04%。

　　2. 重仓股特征分析：华东医药、恒生电子、省广股份等新一代白马股获基金宠爱

　　主动管理股混基金二季报合计持有总市值最多的20只股票如下表，呈现出以下特点：

　　1）华东医药、恒生电子、省广股份等新一代白马股获基金宠爱。二季度基金重仓股的前5名是伊利股份、中国平安、格力电器、长安汽车和双汇发展，相比于2014年一季度的前5大重仓股，云南白药和东华软件退出前5行列，而中国平安、长安汽车重回前五大重仓股之列。如果从前20大重仓股看，基金重仓股中新进入的4只股票分别为长安汽车、华东医药、恒生电子、省广股份，落寞离去的股票为云南白药、天士力、康美药业和大华股份，以华东医药、恒生电子、省广股份为代表的新一代白马股正受到基金青睐，而歌尔大华的相继离去也留下了落寞的背影。

　　2）医药白马股遭减持，云南白药、天士力、康美药业退出前20重仓股。2014年一季度基金前20大重仓股中新进的股票中包括了益佰制药和恒瑞医药两只医药股，且前20大重仓股中医药行业个股数量达到5只，但二季度这一趋势有所转变，云南白药、天士力、康美药业退出前20重仓股，前20大重仓股中医药股数量锐减到2只。

　　3. 基金抱团股特征分析：卫宁软件、宋城演艺、蒙发利前三大抱团股

　　此处 “基金抱团股”的定义是指将基金持有股票的市值与该股票的总流通市值相除比例排序靠前的个股，这些个股的所有人结构中基金扮演了重要的角色，这些个股的走势也对基金业绩影响较大，基金抱团股的主要特征如下：

　　基金抱团高成长。基金抱团股从行业上看涵盖信息、机械、传媒、医药等行业，但无论这些个股的行业属性如何，共同的特点是高成长的小股票，基金前10大抱团股平均总市值仅119亿元。目前基金前十大基金抱团股中卫宁软件、蒙发利、和佳股份等已经连续三期处在前10大抱团股之列，尔康制药和东方网力则新进入基金抱团股之列。

　　4. 重仓股行业特征分析：前五大行业不变，信息技术增持最多

　　机械、医药、信息、食品、电子是基金前五大集中行业。基金2014年二季报重仓股行业分布的前五大行业依然是机械、医药、信息、食品、电子。从季度持股数量的变动看，净增持最多的行业为信息技术，其次机械、电子、社会服务业等也增持较多，而净减持最多的行业分别为石化、食品饮料、建筑、电力等。

　　更详细图表请见附件。更多二季报解读请见专题：http://www.p5w.net/special/201407/jjejb/ 。