1. “宝类”产品大行其道

　　12月，互联网金融产品的发行可谓遍地开花。如“百度百发”、“网易添金、加银计划”等，在发行初期都是秒杀型产品。“百度百发”更是喊出了团结就有8%的口号。其后端对接的是嘉实1个月理财E，封闭期为30天，首期100%投资于银行协议存款。而在年底，确有传银行间的协议存款已高达7%。加之未来有“百宝箱”补贴和中国投融资担保公司提供担保，且期限短。8%起的口号应会兑现。

　　网易也不甘落后，推出的首批“添金计划”封闭期3个月，预期年化收益率是汇添富现金宝收益率5%，每位客户限额2万元补贴。“加银计划”则分为两类，如购买汇添富现金宝，封闭期为2个月；如购买国华华瑞3号，封闭期则为6个月。每位客户限额1万元，在对应投资产品的基础上补贴年利率1%。

　　中国银联旗下的银联商务联合光大保德信基金，推出类似于余额宝的现金理财产品--“天天富”。不同于专注线上个人投资者的货币基金产品，“天天富”的客户群将主要面向银联商务近230万的服务商户。目前银联商务所服务的商户特别是中小企业商户，在日常经营中一般都会形成短期闲置资金，这些资金日均流入规模不大、闲置周期较短、既想获得高于活期存款的收益又无法承受较高的风险，同时希望具有便捷流动性。“天天富”的推出这也算是对货币基金销售渠道的一次突破性尝试。

　　2. 利率中枢提升 利于业绩延续

　　“宝类”产品的基础资产无非货币型基金和短期理财债基。从此类基金的投向看，无论是占比较大的协议存款，还是短期债券投资，资金利率可以说是业绩的生命线。

　　12月，受年末效应的影响，回购利率创出了6月钱荒后的新高，“宝类”产品的收益也是水涨船高。货币基金相比6月规模的腰斩，此次可谓是规模、业绩双收。主要是前车之鉴，让机构心态更加平稳，对于关键时间点流动性的准备更为充足。此外，钱荒时期，在市场出现了较为极端的情况下，货币基金无一出现负收益，也增强了市场的信心。

　　从SHIBOR的走势看，如1周和1月品种并没有跟随隔夜利率回落。特别是SHIBOR3月，仍微幅上涨。包括现在已发行的同业存单，以及未来的大额可转让同业定期存单，SHIBOR3月将是一个重要的参考指标。中长端SHIBOR的高位震荡，以及央行紧平衡和锁长放短的货币政策，使得中长期资金利率较难下一个台阶。“宝类”产品的收益，短期仍有望维持在历史高位。

　　3.业绩盛宴 风险犹存

　　在面对互联网金融产品秒杀行情时，投资人更多应保持一份理性。余额宝之所以能够快速发展，有其独特性。背后依托的是支付宝这大平台，真正做到为闲置资金做现金管理。而我们回看百度、网易等互联网金融产品，则是短暂的营销盛宴和赔本赚吆喝。2013年货币型基金的平均收益为3.87%。一些公司推出8%或更高收益，主要靠补贴，且对补贴有额度和期限限制。这种模式长期看是不可维系的，且意义不大。如“网易加银计划” 每位客户最高补贴16元。除了拉拢资金外，没有看到更多给财富增值带来的价值，无异于直投货币基金。

    利率市场化等多重因素抬升了资金成本，也成就了这段时期的货币基金及网络金融，但这并非无风险产物。正所谓“No Risk No Return”，“宝类”产品未来也将面临一些不确定的风险点。1.监管风险。市场热传的107号文将货币市场基金纳入到影子银行的分类中。而多数互联网理财产品又直投货基。对此类产品的发行方及后续操作中的监管将急需跟上。2.利率风险。虽然短期尚看不到，但犹如经济周期的波动，未来某个时间点利率也将回落。届时，货币基金或面临业绩、规模双降的风险。像美国的PAYPAL货基，在长期低利率的市场环境中就失去了生存的价值。
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