分级基金7月回顾及8月展望
    投资建议
    7月，股指震荡整理，全月小幅上涨，分级基金投资者情绪继续上升，并创下新高。从基本面来看，经济数据虽不理想，但上市公司中报预览普遍高于预期，一定程度上缓解了投资者的忧虑；领导层关于“上下限”的表态，令市场信心有所增强。资金面持续紧张的同时，央行无意放松，连续多周在公开市场毫无作为，直至7月末才向市场注入1000多亿流动性，避免出现6月流动性骤然紧缩的状况，预防发生局部危机。多家企业获得定向增发批文，普遍被视为IPO重启的前哨战，加剧了市场的悲观预期。
分级股基方面，风险承受能力较小的投资者还是应以优先端作为主要投资标的。投资者在综合考虑各方面条件的情况下，选择合适时点进入，并警惕成交清淡的优先份额，可能带来的流动性风险。
    由于当前市场整体上还处于整理状态，上升势头并未得到完全确认，风险承受能力较强的投资者，在投资分级股基进取份额时，可考虑以波段交易为主。除了要关注选择合适的标的和杠杆率外，投资者还需注重产品的流动性和溢价率。选择如国投瑞银瑞福进取、银华锐进等，日均成交量较大且溢价率适宜的品种进行波段交易，可收到事半功倍的效果。
    分级债基方面，经济数据并没有明显的好转，而猪肉价格已经快速上升，CPI上升预期增加，总体而言对债市没有太大的利好或利空。调降评级和审计地方债务等事件，所引发的对信用风险的担忧，在短期内主导了债市，利率继续保持在较高水平运行。由于债基优先份额一般带有浮息债性质，短期利率水平将持续在高位，带动债基优先份额到期收益率持续高位运行，值得投资者考虑。
    尽管分级债基进取份额杠杆普遍有所提升，且大多折溢价率不高，但短期内债市前景并不乐观，加之对优先端的付息压力，分级债基进取端短期内难有作为。投资者应以观望为主，待债市趋势转好，避免盲目入场带来损失。