2012年底，主动偏股型基金的十大重仓股占净值比例的简单平均值为38.86%，从过去一年来看，该数据基本维持稳定，相对于3季度末略有上升。考虑到基金仓位4季度整体提升，从十大重仓股占持股市值比例的简单平均值来看，该数据维持稳定，较3季度末略有下降。 基金三大重仓股集中度同样维持稳定。

    从历史上来看，基金持股集中度与股票市场的走势存在一定联系：在市场的低点或者低点之前，基金持股集中度可能会突然大幅提升，如2006年3月31日、2008年9月30日、2010年6月30日、以及2012年9月30日等。在市场高点时，基金持股集中度往往处于较低的水平。主要原因是市场弱势情况下具有投资价值的投资标的较少，基金倾向于抱团，而上涨市场中热点分散，基金持股趋于分散化。从目前来看，基金持股集中度处于历史上的中等水平。

    为了了解基金的核心持股，我们基于四季报基金的十大重仓股计算出基金持有市值最大的20只股票如下表，这20只股票占基金持股市值比例为20%，比较能够代表基金的核心持仓。从这20只股票来看，基金目前的持仓仍然以大消费和大金融为主。大消费类包括白酒（贵州茅台）、食品（伊利股份）、医药（天士力）、家电（格力电器）以及上海家化、上汽集团等泛消费个股。大金融类包括保险（中国平安）、银行（兴业银行）、证券（中信证券）等。除大消费与大金融外，地产行业个股也在基金核心持仓中占有一席之地。

    在基金核心持有的这些股票中，基金增持的股票以价值风格的大金融为主，包括兴业银行、民生银行、浦发银行、华侨城等股票受到较大幅度增持。白酒股受到基金整体减持，如五粮液、贵州茅台、泸州老窖等。