商报记者 李扬帆

　　受A股市场逐渐企稳的带动，基金市场近期有所回暖，其中传统封闭式基金的表现颇有可圈可点之处。业内人士认为，相对而言，传统封闭式基金具有一定的折价优势，加之传统封闭式基金市场将在明年迎来密集“封转开”，因此投资者可在近期对传统封闭式基金进行适度布局。

　　传统封基交投活跃度走高

　　据本报数据中心统计，11月11日以来，股票型基金和债券型基金的平均净值增长率分别达到3.07%、0.02%。在基金市场整体走好的带动下，一度被市场边缘化的传统封闭式基金的景气度也有所复苏。

　　统计显示，11月15日至今，157只封闭式基金的净值平均增长了2.08%。其中，尽管传统封闭基金目前仅剩20只，但20只基金在此期间无一遭遇净值负增长，其净值整体增长率达到2.81%，其中“基金同益”在此期间的净值累积涨幅达到4.17%，“基金安顺”、“基金金鑫”等另外7只传统封闭式基金的区间净值涨幅也均超过3%。

　　在投资回报率持续高企的同时，传统封闭式基金也得到了投资者的积极关注。据本报数据中心统计，11月15日以来，20只传统封闭式基金的价格整体上涨2.59%；而封闭式基金在此期间的日均成交金额为711万元，而去年同期这一数据仅有450万元。

　　两特质助传统封基走强

　　业内人士指出，封闭式基金之所以近期大幅走强，原因有二，一是传统封闭式基金即将密集迎来到期日，二是其持仓结构有助于其在行情震荡时最大限度避险。

　　华泰证券投资顾问陈勇表示，从1998年3月27日首只规范运行的封闭式基金诞生以来，开放式基金已取代封闭式基金成为市场主流，在明年还将有14只传统股票型封闭式基金陆续到期，经过此轮到期高峰过后，传统封闭式基金将只剩下6只。由于传统封闭式基金到期时基本上都采用“到期封转开”，这意味着随着到期日的临近，传统封闭式基金的折价率逐渐收窄到0%附近。而截至本周四，20只封闭式基金的整体折价率仍高达8.75%，比如将在明年12月30日到期的“基金景福”的折价率为8.1%，理论上目前买入该基金的投资者在持有到期后，将获得8.1％的投资收益率，如此丰厚的投资回报自然会吸引市场的积极关注。

　　长城证券投资顾问龚科指出，由于封闭式基金股票的仓位不能超过8成，相对保守的持仓比例使得封闭式基金形成了独特的涨时超涨、跌时小跌的特质。

　　折价率决定封基投资价值

　　鉴于传统封闭式基金即将在明年迎来密集到期日以及相关传统封闭基金具备一定的折价率，因此，业内人士指出，通过一些操作技巧，投资者可以通过传统封闭式基金获取一定的套利收益。

　　长城证券投资顾问龚科指出，二级市场投资封闭式基金收益主要来源于三块，净值上涨带来的价格上涨；分红填权的收益；折价率逐渐缩小所带来的收益。由于封闭式基金运行到期后是按净值偿付或清算的，所以折价率越高的封闭式基金，潜在的投资价值就越大。投资者若欲通过波段操作、低买高卖来赚取折价率收窄所带来的超额收益，则应重点关注那些管理能力优秀、到期年限介于一至两年之间的封闭式基金。

　　华泰证券投资顾问陈勇则认为，如果投资者意图在较长时间内持有，则应首先考虑未来A股市场能否走好，能否为传统封闭型基金提供支持；其次，由于经济转型期间将会面临市场波动、流动性制约等风险因素。短期而言，A股市场快速向好的可能性不大，传统封闭式基金的折价边际及管理能力值得继续关注，从历史表现来看，回报越好，年平均折价率越高，则其安全系数越高。在具体产品选择上，投资者可先观察基金公司对封闭式基金的投资管理能力，然后选择其中具备折价优势的品种，比如基金金鑫、基金同盛等。