全景网8月27日讯 古代物理学家阿基米德有句名言：给我一个支点和一根足够长的杠杆，我就可以撬动地球。近日，股市跌破2100点后神奇反弹，随后沪深基指收盘均飘红。分级指数基金借着这个点，用杠杆作用撑起幅度最大的反弹，8月份以来截至23日部分分级指数基金涨幅超2%，位居涨幅榜前列。古老的原理在基金领域得到了精彩演绎。
    同时，三季度以来，有5只杠杆基金场内份额激增逾40亿份。可以看出，有越来越多的投资者看好后市，认可分级指基博反弹的功能。而杠杆效应背后的奥秘是什么，分级指基套利的过程又是怎样实现? 
   以泰信基本面400为例，该基金份额可分为泰信基本面400份额、泰信基本面400A份额和泰信基本面400B份额，它们分别是基础份额，稳健份额，进取份额。对于低风险投资者而言：持有泰信基本面400A份额可以获取6%左右的年收益率。而对于中等风险的投资者而言：持有母基金的份额，可以获取指数的长期收益，而对于高风险投资者来说，持有泰信基本面400B份额就是用来进行杠杆操作的。
    泰信基本面400B份额采用5:5的份额比，因此初始杠杆是2倍，而实际杠杆将随市场变化而变化。当市场上涨时，由于B类份额的资产越来越大而 A类份额的资产几乎没有变化（仅有一些利息收入的增加），所以杠杆会越来越小，因此B份额的收益或亏损放大效应会减弱；而当市场下跌时，B类份额的资产会越来越少，而 A类份额的资产仍在增加，所以实际杠杆率会越来越大，收益或亏损放大效应增强。通过上述杠杆的运用，资金就能实现以小博大。同时，为了避免极端杠杆的出现，泰信基本面400B设置了向下折算，当B类份额净值跌至0.25时，触发向下折算，防止过高杠杆所带来的风险。
    在套利方面，当泰信基本面400基础份额净值大幅度高于A份额和B份额按配比得到的二级市场平均价格时候，折价套利机会就出现了。投资者可以按照初始比例在T日从二级市场分别买入上述份额，然后于T+1日申请将所购入的A份额和B份额合并为基础份额，再在T+2日申请基础份额的场内赎回。而当整体处于溢价状态时，可先在场内申购泰信基本面400基础份额，再按1：1的比例分拆成A份额和B份额，之后在二级市场上卖出获取双重收益。
    对于谙熟交易的投资者来说，市场的变化波动越大，带来的杠杆率就会越高，套利的机会也就越多。同时，与其他分级指基不同的是，泰信基本面400跟踪的指数为中证锐联400基本面指数。该指数自05年以来大幅领先市场主要指数，因此，相比其他分级指数基金泰信基本面400优势更加明显。(全景网/基金频道)