| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2011年01月17日 08:53 |
作者： |
吴晓婧 |
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⊙本报记者 吴晓婧
“股市短期是投票机，长期是称重器。”投资大师格雷厄姆曾用这句简短而又形象的话精辟地说明了股市短期和长期变动的规律。对于投资而言，或许只有时间的最好的“检验机”，价格最终会向价值回归。而这，正是资本市场的永恒魅力。
2010年，在经济增速持续下滑和转型的大背景下，市场寻找的是穿越周期的力量，于是消费类和新兴产业被赋予了越来越高的期望和估值。
消费类和新兴产业上市公司遭遇了前所未有的资金“追捧”，“一时间，仿佛所有的投资者都行动起来，努力寻找下一个苏宁电器！”在中小盘股一路疯狂上涨的背后，记者不禁疑惑，究竟是一场资金游戏还是一次价值挖掘之旅？
2011年开局，就有不少基金经理断言，今年是股票大分化之年，亦是价值回归之年。过去短短9个交易日，“预言”似乎正在实现……
上海一基金公司基金经理感慨颇深，“市场永远没有只涨不跌的股票，也不会有只跌不涨的股票。在2010年投资成长股收获颇丰时，我们也应该记住，成长也当有价！从价值投资角度来看，当股票价格严重背离内在价值时，最终会向价值回归。”
在他看来，投资者应该保持一份清醒和冷静。2011年，预计中国政府采取审慎灵活的稳健货币政策将使市场比2010年更加复杂多变，只有坚持持有价格低于内在价值的股票不动摇，才能真正赚到钱。“我们应该相信价值回归终有时。”
最近问及某基金经理对部分中小盘股大幅下跌的看法，他反问，“你觉得一个二线的酒类上市公司总市值超过一千亿，靠谱吗？”他说，重读《聪明的投资者》，依然很感慨：无论热门股如何演绎，最终表现不俗的却是那些持续增长具有核心竞争力的上市公司股票，虽然在大行情来临之时，涨幅很慢给投资很大压力，但路遥知马力却是衡量其最好的表述。
前阵子，一位基金经理在给记者发来的投资手记中，谈及麦考林登陆纳斯达克表现。这家以直复式营销为主销售时尚服装及家居用品等的女性电子商务平台，业务以线上网站邮购目录拓展与线下实体店相结合的方式，并不是国内规模最大的电子商务公司，却成为中国首家B2C上市企业，上市首日股价飙升至17.26美元，涨幅达56.91%，市盈率157倍。
然而，在11月发布的三季报中，毛利率的大幅下滑引发当日股价即破发行价11美元，并从此一直在7美元浮动。麦考林公司也因涉嫌“提交虚假信息”遭到美国证券律师的集体诉讼。
由此可见，同样存在于A股创业板的众多公司，即无论技术多么先进，商业模式多么新颖，招股说明书多么辉煌，归根结底，作为投资人，我们关心的是企业的创新模式一定要落实到业绩增长上来。
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