| 来源： |
诺德基金 |
发布时间： |
2011年01月14日 17:55 |
作者： |
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在12月对物价的严厉控制下，12月的CPI数据可能低于大多数投资者预期，缓解投资者对于春节期间物价上涨的焦虑和紧张。在各种因影响下，决策者可能会提高一次存贷款利率，相比投资者预期的严厉紧缩政策缓和不少。
短期内，流动性的情况可能也会较预期要好。首先，年初的贷款释放会符合预期，证明M2全年会呈现缓慢回落的态势，释放出的贷款应能足够满足需求。其次，人民币快速升值后，外汇占款款同比增速持续加强。第三、储蓄活化度已经超过了07年10月的水平，并继续攀升。
2、3月份固定资产投资会加速。随着房地产热销，房地产商可能加快开工；保障房建设也会加速进行。这些因素的叠加，会促使经济加速运行。
表面上，我们看不到大牛市的态势，但其实，A股剔除大股东部分的流通市值比居民储蓄，已经超越了06年12月，接近07年年中的水平。剔除大股东部分的流通市值可能已经超过2007年10月10%左右的水平。其实，我们是在一个缩水的大牛市中。
市场面临的主要风险是超预期的货币紧缩。这个风险可能被低于预期的12月CPI数据和外汇占款持续增加缓解。一季度物价新调控政策也在酝酿之中。短期的风险看起来是降低了。（全景网特约/诺德基金）
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