| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2010年08月02日 08:41 |
作者： |
谢潞锦 |
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ETF基金的全称是Exchange Traded Fund，指的是在交易所上市交易的开放式指数基金，因此又被称为交易所交易基金。
从交易逻辑看，这类基金具备四个非常直观的优势：
一是交易成本较低。与其他股票和封闭基金等品种一样，ETF是可以在投资者的股票账户里直接买卖、可以在二级市场上交易的品种，由于交易成本极低廉，因此利于投资者在相对较长的时间跨度内进行配置。ETF管理费和托管费不仅远低于积极管理的股票基金，而且低于跟踪同一指数的传统指数基金。
二是被动投资。ETF是直接与相关成份股指数挂钩的一种被动投资的基金，这在客观上过滤了基金经理的个人因素以及道德风险。尤其需要提醒的是，通过复制指数和实物申赎机制，ETF大大节省了研究费用、交易费用等运作费用。要知道，并不是每个投资者能够把A股市场上的那么多上市公司都有深入的了解，既不现实，也不可能。
三是ETF具备“套利”特性。就目前交易制度安排看，ETF是既可以在二级市场上直接买卖，即“场内交易”，也可以通过申赎方式以便完成ETF盯住的“一篮子”股票的买卖，即“场外交易”。如果上述两种方式出现价差时，投资者就可能在“场内”和“场外”之间实现“套利”。同时，随着股指期货被引入市场，投资者也可以完成“期现套利”等相对复杂的“套利”等。当然，股指期货与ETF相结合，这也为大型机构投资者提供了对冲风险的“套保”机制。
四是资产配置。由于ETF盯住的是不同的成份股指数，即与不同类型的资产直接挂钩。如果合理对行情发展线索进行归纳和提炼，就能够把握行情运行的主要脉络。而且，ETF市场越丰富，投资者就越能找到符合自身风险偏好、财务特点的资产类别，并通过被动投资，以把握部分系统性的机会。
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