面对牛市和熊市行情的快速转变，您投资的基金是否能在牛市中一马当先，而在熊市中又能否保住胜利的果实。对于基金经理来说，这也是每天必须面对的难题。主动管理型的基金在操作上的灵活性使其在熊市中具有抗跌的可能性，但在结构性牛市中却可能错失良机。而此时指数基金可以帮你在每一次反弹和牛市中安全地赚钱。
下表是今年前十名指数基金：
|
基金名称 |
基金分类 |
今年以来回报（%） |
单位净值（元） |
成立日期 |
|
易方达深证100ETF |
股票型基金 |
93.23% |
3.8240 |
2006-03-24 |
|
融通深证100指数 |
股票型基金 |
86.49% |
1.4360 |
2003-09-30 |
|
嘉实沪深300指数（LOF） |
股票型基金 |
82.66% |
0.8640 |
2005-08-29 |
|
华安上证180ETF |
股票型基金 |
82.59% |
0.7490 |
2006-04-13 |
|
大成沪深300指数 |
股票型基金 |
82.50% |
1.1273 |
2006-04-06 |
|
长城久泰标普300指数 |
股票型基金 |
82.36% |
1.3013 |
2004-05-21 |
|
国泰沪深300指数 |
股票型基金 |
81.60% |
0.6810 |
2007-11-10 |
|
华夏上证50ETF |
股票型基金 |
82.29% |
2.5200 |
2004-12-30 |
|
融通巨潮100指数（LOF） |
股票型基金 |
81.24% |
1.0820 |
2005-05-12 |
|
博时裕富指数 |
股票型基金 |
80.75% |
0.9200 |
2003-08-26 |
数据来源：Morningstar晨星；截止日期：2009年7月10日
上表中的数据显示，今年以来指数基金的表现十分抢眼，只是通过被动复制，并追踪指数，斩获了较高的投资收益。截止7月9日，前十位的回报均超过80%，高于股票型基金的平均收益，因此也值得投资者们对指数基金这个群体重点关注，虽然目前这个群体的规模还比较小。
牛市买指数
“牛市买指数”似乎成了股市中颠扑不灭的真理。在每一次的反弹中，指数基金以其高度地模拟追踪标的指数，为投资者带来市场的平均回报。截止6月30日，在全球股市中，深圳成指数以78.14%的涨幅拔得头筹。半年内如此高的涨幅，得益于政府经济刺激政策下的信贷资金的宽松环境，以及逐渐地从去年金融危机的低谷中走出，经济增长已经开始恢复。
综合起来有以下三点理由：
其一：单边上扬的行情背景下，主动选股调仓的投资策略战胜市场指数的几率比较小。
其二：指数基金在行业方面的选择上，紧跟某个行业或覆盖全行业；在个股的选择上，挑选各行业内的蓝筹企业，具有较强的市场代表性。
其三：在基金产品的选择上，主动管理型基金因为基金经理的投资理念和策略不一样，业绩会千差万别，需要投资者仔细甄别。而指数基金与生俱来的特性，高度复制标的指数，跟踪偏差小，同一标的的指数基金不会出现较大的差异性，避免了“牛市中不赚钱”的困境。
下表是主要股票指数收益率的汇总：
|
指数 |
2009年6月（%） |
3个月（%） |
6个月（%） |
|
中国深圳成指 |
14.16 |
28.83 |
78.14 |
|
中国上证指数A股 |
12.37 |
24.78 |
62.31 |
|
香港恒生指数 |
2.52 |
36.24 |
30.69 |
|
美国标准普尔500指数 |
0.20 |
15.93 |
3.16 |
|
美国道琼斯指数 |
-0.37 |
18.76 |
7.65 |
数据来源：Morningstar晨星；截止日期：2009年6月30日
目前市场上权威的指数集中了沪深两地各个行业中的最优质的企业，代表了中国经济持续增长的动力。对于长期看好中国经济发展的投资者来说，投资指数基金产品能最大程度地在中国持续的高增长中获益。
挑选标的指数
不同的指数基金以不同的标的指数作为复制追踪的对象，其标的指数的成长性直接影响着基金产品的收益。在结构性牛市中，某些行业将领跑并带动整个股市上行，这些行业的发力上涨与其他行业的滞后形成了鲜明的对比，因此选择合适的标的指数就显得非常重要。
下表是沪深两市主要指数的收益汇总情况，今年以来，深证采掘业指数涨幅166.97%，位列首位，而深证农林指数涨幅只有36.77%，不同行业在短期内业绩差距较大，但是从长期来看差距没有那么明显，最近五年的年化收益率都在20-40%之间。如果投资者对于某些行业的发展趋势有一定预判的话，可以重点关注模拟追踪特定行业的指数基金，近三年以来，深沪两市地产指数表现最为优异，年化收益率超过70%。如果投资者对于行业的热点更替把握不大的话，可以选择一些行业覆盖面广，具有较高的市场占有率和影响力的指数，获取比较均衡的收益，例如上证180指数和深证100指数。
表三：沪深主要指数收益率汇总
|
指数 |
09年6月（%） |
最近6个月（%） |
最近1年 （%） |
最近3年年化 （%） |
最近5年年化（%） |
|
上证地产指数（综合指数） |
17.96 |
136.81 |
84.71 |
70.95 |
40.13 |
|
上证商业指数（综合指数） |
8.63 |
76.61 |
18.85 |
33.65 |
31.29 |
|
上证工业指数（综合指数） |
7.67 |
60.25 |
6.04 |
27.39 |
20.34 |
|
深证采掘业指数（行业指数） |
11.05 |
166.97 |
18.28 |
70.79 |
49.69 |
|
深证房地产业指数（行业指数） |
27.43 |
121.23 |
67.11 |
67.41 |
45.89 |
|
深证农林牧渔指数（行业指数） |
4.86 |
36.77 |
-0.43 |
23.57 |
19.48 |
|
上证180指数（成分指数） |
15.62 |
74.54 |
13.29 |
37.60 |
27.65 |
|
上证50指数（成分指数） |
19.52 |
71.72 |
9.81 |
36.21 |
26.30 |
|
深证成指（成分指数） |
14.16 |
78.14 |
23.86 |
46.54 |
33.74 |
数据来源：Morningstar晨星；截止日期：2009年6月30日
主被动的选择
指数基金可分为完全复制型和增强型。前者是完全地被动管理，基金经理不会根据自己的策略主动调股调仓，投资者可以单纯地获得市场的平均收益；后者是通过指数化投资和主动管理相结合，以实现超越市场指数的目标。通过一定比例复制标的指数，另一部分通过基金经理的主动操作来获益。ETF指数基金是交易性开放式指数基金，目前在大洋彼岸的美国市场上，ETF指数基金成为了各大基金公司争相主推的产品，是最受欢迎的品种，说明在危机中逐渐复苏的经济，投资者纷纷看好指数投资的优势。
长期投资工具
短期上看，当前市场风险犹存，经过去年长达10个月的大幅下调，指数基金因为完全复制市场的标的指数，股票仓位高达99%，对于市场没有抗跌性，基金遭遇了净值的大幅缩水。今年新一轮的单边大幅上行的趋势，指数基金反弹也最快，表现出“过山车”似的状态，让投资者有些担心。其实指数基金确是长期投资的好工具，从最近3年和5年的年化收益率来看，处于26-46%之间，长期持有指数基金可以熨平较大的波动性。鉴于这种特性，将它作为个人投资组合中的长期投资品种，比较适合。
短期抢反弹
除了能在长期中获得市场平均回报之外，在每一次危机中也都蕴藏着机会，一般在度过危机的过程中，经济的恢复必将带动股市从低谷中走出，市场信心的巩固进一步加剧了市场回暖的脚步。当市场出现机会，有回暖的迹象的时候，可以通过投资指数基金在短期内抢反弹。如果投资者对于某些行业有一定的预期，比如在短期内看好金融地产行业，可以在此期间选择偏重于金融地产行业的指数基金来达到短期抢反弹的目的。
实践证明，在股指单边上扬的行情背景下，大部分的主动管理型基金都落后于指数的表现，指数基金的出现给了投资者另一种可选择的工具，获得市场的平均收益，同时业绩预期性好，不会出现较大的偏差。
