□上投摩根基金

　　读者：对我们基民来说，开放式基金和封闭式基金的分红，各有什么不同？在海外，比如美国，基金的分红经验又是如何？

　　上投摩根：国内的投资人很注重基金分红，不分红的基金更被称为“铁公鸡”。事实上，近来我们的投资人逐渐明白到，开放式基金的分红对投资人而言，只是钱从左口袋转到右口袋而已，所以有不少投资者干脆选择分红转份额，省却重新申购的费用及麻烦。

　　具体来说，封闭式基金的退出机制依赖在交易所卖出，受供求影响，交易价格与基金净值有差异，海外很多封闭式基金也是经常以折价交易，基金管理人会想尽办法压低折价，在市场回购基金份额并注销是一个主要手段，分红也是减少折价对投资者不利影响的一个办法，故此封闭式基金分红就像股票分红对投资者有一定的意义；在国内，封闭式基金管理人除分红外，能回旋的余地不多。

　　开放式基金的退出机制是赎回份额，价格基本是基金净值，投资者要获利落袋为安的，向基金公司提出赎回申请就好了，无须要等到基金分红。从海外经验来看，海外基金的分红主要跟税务有关，普通的投资人一般不太关心基金是否分红。

　　在美国，规范共同基金的《投资公司法》对基金分红没有具体的规定，主要是说基金有盈余才可分红；但美国的税收法例要求共同基金每年把至少98%的盈余分给投资人，否则该部分盈余要征税，这样会影响基金的业绩表现，基金公司一般都按税法要求分红；分红后，税务责任在投资者，不在基金公司；为了避开额外的税务负担，投资者会待分红后才购买基金；这跟中国的情况很不一样，国内个人投资者来自基金的收入不需缴税，而且国内的税款一般都是代扣代缴，投资人一般不会向税务局直接缴税。

　　我国香港方面，税法关于基金投资相对简单，基金是否分红对基金本身及投资人没有什么税务影响，基金一般也不进行分红。