| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年06月15日 08:14 |
作者： |
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勿需动 原来无招胜有招
ETF外传第二部：(第十三回)
各有强 被动投资显身手
勿需动 原来无招胜有招
第二日，师父开始传授独孤九剑的第二式“破剑式”――被动投资。
所有指数基金都是被动投资，无需主动判断市场，只要按照标的指数的名单和权重，买好股票即可，正所谓“随波逐流”是也。
但听易惕釜言道：“这被动投资貌似简单，真修炼起来，却是深不可测。下面的分支门派武功理念也各不相同，比如指数增强型基金，在被动投资指数之外还要再增加一部分主动投资；再比如普通开放式指数基金，总要预留部分现金以应对日常赎回。唯有我们ETF一门，把这被动投资的功夫练得最为彻底，因为ETF基金的申购和赎回是用股票而不是现金，所以，申购进来的股票直接进入基金投资组合，遇到赎回时，基金公司只要交付股票给客人就行。所以ETF的交易成本低，冲击成本低，股票仓位高，做到用最低的费率运营，用最高的精确度跟踪指数。”
洪立（红利ETF）忍不住问道：“师父，这样追求高精度地跟踪指数到底有何好处呢？”
易惕釜赞许地看了看他，把目光转向伍陵（上证50ETF）和伊博凌（上证180ETF）：“你们看呢？”
伊博凌说：“师弟的问题，其实就是指数基金存在的意义。指数基金诞生的目的就是为了模拟市场，投资人只要判断市场即可，无需判断个股，在操作上追随大市，在经济总体上升中被动取得收益。”
老成持重的伍陵沉思片刻，接道：“两位师弟，在我看来指数基金的优势体现在这几方面：第一，它不用经常换股，交易费用低，销售费用也低，在长时期里，这种成本优势对总收益有相当大的影响；第二，根据其他发达国家的历史经验，在长时期里，市场指数的业绩好于多数主动型基金；第三，由于广泛分散投资，单个股票的价格波动不会对指数基金的整体表现构成重大影响，在一定程度上风险是可以预测的。”
伊博凌一拍脑袋叫道：“这样的特点对短线投资人也一样有利啊，要判断短期里某只股票的涨跌不容易，但判断大盘的涨跌就要容易得多，再加上费率便宜，怪不得很多投资人利用我们ETF做短线投资！我们的武功岂不是长短皆宜？”
洪立仍有些不解：“可这门功夫看起来很笨啊，连一招像样的招数都没有！”一旁沉思的伍陵反问道：“但是，精妙的招数是否就一定能天下无敌呢？”
听到这里，易惕釜忍不住拍手大笑：“你们终于悟到了，被动投资，正是以无招对有招，这门功夫，看似‘碌碌无为’，实则是大象无形啊！”
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