| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2009年03月16日 08:51 |
作者： |
俞险峰 |
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ETF外传:高流动无影快剑酬知己 低成本妙手慢施谢故人
这一日三兄弟吃完早饭，来到练武厅切磋武功。先由伊博凌（上证180ETF）和洪立（红利ETF）试招，大师兄伍陵（上证50ETF）在旁指点。洪立身法快捷，宝剑轻扬，一招“凌空拜月”分刺对手四处要穴，凌厉无比，伊博凌心下叫好，也以本门剑法还了一招“天罗地网”，两人你来我往斗在一处，快逾闪电，正在眼花缭乱时，突然伊博凌长剑一晃，身形纵起跳出圈外，大声说道：“师兄师弟，我悟到了――本门剑法的真谛乃是一个‘快’字！”
伊博凌想通了这个道理，非常兴奋：“你们看，我们虽为基金，但在操作速度上堪比股票，二级市场连续交易随时买卖，与股票无异。交易所每15秒公布一次基金份额参考净值（IOPV）,我们的交易价格以此净值为基础，与指数的波动几乎保持一致。更何况我们ETF还有特殊的一级市场申购赎回机制，远比普通开放式基金更方便快捷。论到快剑神功，ETF剑法可称天下无敌！”
伍陵点点头：“真正高手对阵，快一步就可能制敌先机，胜算在握。”
洪立高兴的补充道：“与普通封闭式基金相比，咱们的信息披露更为透明。咱们是指数基金，投资标的清晰，在每日公布的申购赎回清单中每只股票的名称和权重都一览无遗；他们每周公布一次净值，而咱们ETF每日都要公布，且盘中每15秒公布一次参考净值。这样的透明度使得申购赎回的套利机制得以存在，因此不会出现大幅持续折价。”
伊博凌接着他的话说道：“与一篮子股票相比，咱们ETF又提供了更低的进入门槛，比如我吧，180ETF每份的净值现在是5块多，客户只要500多块就可以买卖一手（100份），这也提供了更高的流动性保障。”
大师兄伍陵说道：“二位师弟，除了'快'以外，'廉'也是本派剑法的另一根本啊！我们ETF基金交易和持有成本都非常低廉。”
原来，指数化投资是一种“被动式投资管理”，无需花费大量人力物力研究上市公司，只需被动地保持与指数样本股比例一致，成本大为降低，使得ETF成为一种较为完美的指数化投资工具。而从持有成本来看，ETF也较其它基金为低。以上证180ETF为例，其管理费为0.5%，托管费为0.1%，而国内其他指数基金的管理费多在0.75%-1.25%，托管费多在0.15%-0.25%。两相比较,180ETF的持有成本仅相当于其他指数基金的1/2－1/3。在税收方面，买卖和申购赎回ETF免印花税，分红免缴所得税。如果长期持有的话，这百分之一左右的成本差异在长期投资中将显示出更大的威力，毕竟，节省下的每一分成本都是投资的本钱。
更快、更易、更廉――正是ETF剑法本色！
欲知后事如何，且听下回分解。
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