| 来源： |
成都商报 |
发布时间： |
2009年03月06日 09:32 |
作者： |
李凯 |
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历史表明，当市场大多数的投资方式趋同时，就可能集中关注在特定的标的上。当大部份的资金追逐特定的标的时，同时也意味着市场上其它具有价值的股票价格可能被低估了。
最近，正在热议的是“巴菲特VS西蒙斯”定性投资与定量投资方法。
提及定量投资，大家首先想到的就是模型，模型似乎很神秘，在投资中发挥什么作用？模型与人如何分工？打个比方，身体不适时有些人去看西医，有些人去看中医。中医与西医的诊疗方法不同，中医是望、闻、问、切，对病情的诊断和对症下药很大程度上靠经验；西医就不同，先要病人去化验、拍片子、做扫描等，然后根据化验指标、结合临床经验做出诊断。可见，中医和西医各有所长，互为补充。
模型对于定量投资基金经理的辅助作用，就像医生检查病情要靠CT机。在投资运作之前，基金经理先用模型对整个市场进行一次全面检查和扫描，然后根据检查结果做出投资决策。正如医生诊治疾病，投资者诊治市场的“疾病”，市场的疾病就是错误定价和估值，病得轻，意味着市场是有效或弱有效的；病得严重就意味着市场无效。
以市场为投资池的定量投资基金，能更客观地发现具有投资价值的标的，从而取得超额收益。依靠模型辅助投资的优点在于：
首先，帮助基金经理排除个人情绪的干扰，投资决策更加理性客观。其次，扩展基金经理的投资视野，把握机会更加全面。对投资者而言，适当配置量化投资的基金，分散投资，降低投资组合的风险。
李凯整理
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