| 来源： |
金融投资报 |
发布时间： |
2012年08月14日 08:40 |
作者： |
金逦 |
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招商安盈保本基金拟任基金经理吴昊认为，短期内货币政策的连续放松说明了国家对经济刺激的坚决态度。从实体经济来看，受需求回落和企业主动去库存的影响，宏观经济下半年将持续放缓，往后看CPI有继续回落的趋势。如果后期经济和通胀持续下行，那么将会为进一步降准和降息打开政策空间。因此，这将会对债市形成实质性利好。债市在由熊变牛的转化阶段往往会催生较大的行情，而今年上半年的债券走势即属于这类行情，我们判断后期债市将进入牛市维持阶段，短端震荡走平，同时受经济不景气以及降准、降息，特别是资金面的推动，长端将有所回落。这种行情维持时间长短要看经济何时回暖或股市何时反弹，目前至未来较长一段时间内，牛市维持行情将会继续，这对债券市场无疑很有利。
股市方面，目前A股市场估值处于相对低位。A股市场当前整体PE水平相当于2005年的998点、2008年的1664点和2010年2300点的水平。在经济冷、政策热的组合下，市场有望呈现震荡向上走势。后续随着政策刺激效果的逐渐显现和经济的企稳回升，加上通货膨胀继续走低，各类资产预计都将有较好的投资回报，投资保本基金正当时。金逦
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