| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2012年07月16日 08:46 |
作者： |
安仲文;黄金滔 |
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⊙本报记者 安仲文 黄金滔
市场结构性分化的特点使得基金经理开始更有针对性的寻找一些超预期的品种。信达澳银精华配置基金经理杜蜀鹏日前指出，下半年的投资策略大致会保持在基准以上的股票仓位，行业配置上目前以均衡为主，未来将对一些整体业绩表现较好的行业加大配置。
杜蜀鹏向《上海证券报》指出，目前对下半年股市持谨慎乐观看法，股市震荡概率较大，而创新低的概率则较小。“影响股市走向的关键因素是经济2季度见底的预期是否能够兑现。”他进一步认为，若能兑现，股市失去了创新低的最大的理由。若资金面、政策面能超预期，股市有震荡走高的可能。半年报业绩只要不出现超预期的差，就不会成为市场变弱的理由。
杜蜀鹏整体上对股市投资持偏积极的判断。他认为下半年的投资策略大致会保持在基准以上的股票仓位，行业配置上目前以均衡为主。“我们的强项是自下而上的选股，因此仓位的变化不会太大。”他向记者表示，更多的时间精力花在行业配置和精选个股上。
股市的结构性特征可能在下半年进一步强化，包括杜蜀鹏在内的基金经理普遍相信下半年的行业分化会持续进行。杜蜀鹏表示，在这种行业分化的背景下，非银行金融、家电、火电、旅游、房地产和医药相对于其他行业的投资价值更大。
他向记者表示，地产仍是今年的投资主线，但临近4季度和年底，随着房价、地价的上涨，以及经济企稳，政策压力、舆论压力会接踵而来，地产的超额收益会明显减少。对于银行板块，他认为银行板块虽有一定的配置价值，但仅凭估值很低，难有超额收益，可以保持低配的状态，增加组合的稳定性和平衡度。相反，非银行金融的配置意义会显著上升，在大金融地产的框架下，有一定跷跷板的意味，特别是保险，配置价值更大。今年的医药更像是去年的地产，处于政策压力由紧往松的转化窗口，唯一不好的是基本面还没有跟上，因此先提估值后提盈利，越往后看越有信心。家电也是一个越往后看越有信心的行业，会受益于房地产销售回暖，特别是目前房地产销售中，刚需为主，家电的景气回升有持续性。火电的配置机会明显，煤价的下跌是一个持续的过程，而火电的业绩会不断超预期。旅游是持续稳定增长的行业，基本不受经济周期的影响。
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