| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2012年03月28日 07:58 |
作者： |
李小天 |
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□兴业全球基金李小天
一个月前，美国减肥药制药商Vivus股价一日飙升了98.67%，理由是其减肥新药Qnexa获得了美国联邦食品和药物管理局（FDA）顾问小组的批准。这种“一日翻番”的财富效应几乎是每个投资者的梦想，也生动地说明了新药股的想象空间和诱惑所在。
当然，并非所有投资药物开发的经历都能一帆风顺，因药物开发进程受阻导致股价重创的例子也比比皆是。比如美国的Panacos医药公司（PANC）2006年就曾因其针对HIV的候选药物Bevirimat在第二阶段临床试验中的表现欠佳，当日早盘股价大幅下挫35%；再如Acadia医药公司(ACAD)，2009年也因候选药物pimavanserin在治疗帕金森病患者的后期临床试验未能达到关键治疗目标，以致盘中股价下挫68%之多。
新药研发的历程究竟是易是难？在这一领域已经探索了20年的莉萨·康特（Lisa Conte）也许最有发言权。从1989年开始医药研发生涯至今，康特已经耗资2亿美元之巨，但至今仍未能迎来其期待已久的胜利。期间康特的公司两度上市，可惜均惨淡收场——第一次是在1993年1月，前后筹资6200万美元。1999年初，一则消息就给她的沙曼公司股价以致命打击——第三阶段临床试验中服用沙曼公司开发的crofelemer药品的患者康复情况与服用安慰剂患者无明显差异——这一消息重创沙曼公司股价至1美元以下，随后公司股票被纳斯达克摘牌。
康特并没有击垮，她让沙曼公司破产，旋即创办了纳珀制药公司，此举也使之前的投资者血本无归。2006年，纳珀公司在伦敦证券交易所上市，募资2400万美元。然而到了2008年，所募资金已所剩无几，股东投票决定将公司私有化。
药品研发实践的一波三折和充满不确定性，令人忍不住感慨“药物开发就像是一项彩票业务”，每一次的结果公布都像乐透开奖，令人期待又怕受到伤害。事实上，国内也有一些以药物研发为重要业务的上市公司，如去年底引起诸多投资者关注的重庆啤酒，因未来存在不确定性，股价波动也非常剧烈。
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