全景网3月16日讯 近日，鹏华基金在深圳召开了媒体见面会，以下为鹏华基金机构投资部总经理冀洪涛在会上发表的观点：

   "乍暖还寒"这个词很能够反映目前的市场状况，也反映我们的预期。今年从对货币政策预期来讲，大家都有共性认识，确实比以前要宽松或者在边际上大大改善了，这也是前一段市场在比较纠结的过程中还能够上涨的原因。从这个角度看，有一个支撑市场上行的基础。但另外有一个最大的问题，微观层面其实还是比较寒冷，企业各方面的经营压力仍然比较大。很多人在去年四季度已经表达了这个信息，认为2011年比2008年还难受，但是宏观指标并没有显现那么弱，反而可能还超预期，在微观和宏观纠结过程中，每个投资者采取不同选择。如果用乍暖还寒评价市场，我觉得是一个真实的状况，但是市场应该在往好的方向转，2012年是一个新的开始，我们也在积极布局。

　　对于市场，第一个判断就是春天在悄悄走来，未来应该方向是不错的，"还寒"这只是一个短期压力，因为转型经济目前并没有找到转型的方向，在这样的背景下期待一个气势磅礴的牛市比较难。另一方面，大家也担心其中的风险因素，"寒"不光是指企业微观经营情况差，还跟市场结构有关系。目前市场整体估值不高，但是结构差异化明显。从资本市场供求的角度，第一轮产业资本进入深层次博弈，财务资本要出来也必须有足够的力量来承接，他们的退出必须经历一个痛苦的消化过程，这是寒冷的一个原因。今年9月份第一批创业板大非可以解禁，市场压力会比较大，期间就会有很多故事、很多组织和很多运作，但那种上涨可遇不可求，也可能受益，也可能成为最后接棒人。所以各方因素不支撑短期牛市行情。下一阶段可能会慢慢变暖，我们都有一个预期，中国经济在一季度、二季度之间见底，拐点对市场有意义。如果经济见底，意味着二季度可能会出现微观改善的信号，如库存消化，企业盈利改善，这样寒冷就会减弱。值得注意的是，除了产业资本和财务资本经过一年到三年的博弈，另外的供给还是持续的，我们也感觉到像IPO发行的泡沫仍然存在，实际上就是市场承接力比较强。市场上还是有一群投机粉丝用他们的逻辑进行这个游戏，如果这个气氛还很浓厚的话，市场的波动仍然会加剧。
　　今年的市场可能全年都存在结构性机会，轮动会加剧。对机构投资者比较现实的选择，要么积极做轮动，要么守在一个方向不要乱动，都会有一个比较好的收获。策略方面，有两句比较好的评价：一季度以技术分析为主，二季度要以基本面分析为主导。我们会坚持在看好方向上中长期持有，少做轮动，比如会适时考虑大蓝筹板块、大消费板块。