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发布时间： |
2012年02月23日 15:19 |
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全景网2月23日讯 新年伊始，股债两市双双回暖，多只基金趁势上柜。财汇数据统计显示，目前正在发行的基金共计有19只（A/B/C类基金合并计算），其中不乏创新品种，目前正在招商银行等渠道发行的兴全轻资产基金就是国内首只专注于轻资产公司投资的基金。
资料显示，兴全轻资产是一只标准股票型基金，股票仓位为60%-95%，该基金以挖掘“轻资产公司”为主要投资策略，力求获取当前收益及实现长期资本增值。兴业全球基金认为，轻资产经营是指不过多依赖固定资产或有形资产投资来实现业务扩张的商业模式，以摆脱重资产为企业带来的高成本和低效率问题，优秀的轻资产公司通常具有稀缺性、不易复制、较难替代的特性。在轻资产公司的鉴别上，兴业全球提出了五维坐标定位法：
第一，品牌。品牌经营上可采用Adv/Sales比、市场占有率、品牌覆盖率、重复购买率等指标来衡量；第二、人力与研发。可以通过合理的研发人员与管理人才配比、研发投入占主营业务收入比例等指标评估公司的研发与创新能力；第三、渠道与供应链。供应链关系维系或渠道控制能力的强弱，除了公司品牌效应发挥作用外，是否拥有高效率、高质量、利益共享、激励约束共容的渠道管理机制至关重要；第四、运营与管理。以固定资产周转率、固定资产折旧水平与政策等指标来考察固定资产运营效率与管理水平，以应收账款、存货周转率与政策等指标来考察营运资本效率与管理水平；第五，组织文化。有弹性、好研发与学习的组织能提高包括轻资产、重资产在内的资产运营效率。
“轻资产经营是一种商业模式，优秀的公司绝非通过几个财务指标或者估值模型就能筛选出来的。因而，我们既注重多重指标因子的综合评判，也强调实地调研、深入理解公司的商业模式。”兴全轻资产基金拟任基金经理陈扬帆补充道。
分析人士指出，随着制度红利、廉价劳动力、人民币升值等优势的逐步丧失，中国原有的依靠对内基建投资、对外劳动密集型产品出口的增长模式愈加无法持续。通过观察轻资产公司特征指标不难发现，兴全轻资产基金关注的企业更加倚重品牌资本和知识资本等轻资产，这类企业非常符合中国经济转型的逻辑，未来在资本市场上的表现也非常值得期待。
对于基金成立后的投资策略，陈扬帆表示，在新的时代背景下，“消费升级+新经济”将成为新一代成长股挖掘的战略性领域。重点看好估值在合理区间内的中高端白酒、生物医药、品牌服饰等行业，以及代表经济转型方向的节能环保、智能城市、人工替代、精密仪器、信息服务、新型材料等领域。（全景网/基金频道）
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