| 来源： |
全景网 |
发布时间： |
2011年11月02日 08:14 |
作者： |
|
| |
全景网11月2日讯 截至上周，天相转债指数已连涨3周，本周该指数继续上涨，周一、周二涨幅分别0.94%及0.48%。大成可转债增强债券型证券投资基金拟任基金经理朱文辉认为，种种迹象显示，转债板块已经进入上升通道。当前，股市还在左侧，在市场由熊转牛阶段的最佳策略是具备较高安全边际前提下博弈股市反弹。现阶段，可转债投资品种退可守、进可攻，具有较高的安全边际。
朱文辉表示，可转债存在不对称的风险收益特征，是固定收益类资产管理的优质资产；投资者可结合股票市场与债券市场的预期相对风险收益，选择时机相应投资于期权价值低估或纯债价值低估的可转债品种，通过积极主动管理，获得超额收益；随着可转债融资逐渐增加，其市场规模大幅提高，可选择投资标的明显增加。
朱文辉解释道，之所以认为可转债基金进可攻，是因为，可转债基金将大部分资产投资于可转债市场，并可有限度地投资于二级市场股票，可分享股票市场上涨的好处。同时退可守，即可转债基金将大部分资产投资于债券资产，受股票市场变化影响较小，投资收益波动率低。
朱文辉表示，中期看经济下滑的趋势比较明确，通胀、资金成本、人工成本都在上升，未来经济增长放缓，因此看好未来债券市场的走势。债市回升将首先提升转债底部，封杀其深幅调整可能，增强以时间换空间能力。而从长期看，投资时钟如果逐步转向股市，将为转债市场更强的上涨驱动力。
10月20日，财政部发布《2011年地方政府自行发债试点办法》，令市场普遍预期地方政府自行发债即将破冰，市政债大量发行是否对给债券市场带来较大冲击？朱文辉认为，投资者对此不必过分忧虑，首先，地方债初期发行规模不会太大，因此对债券市场的冲击将很有限；其次，未来地方政府发行的债券对于国债、金融债以及高等级债的影响不会太大。目前中国市场上的可转债均是由大公司发行的高信用评级债券，因此不会受到太大的冲击。（全景网/基金频道）
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
