| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年08月03日 08:08 |
作者： |
方红群 |
| |
□本报记者方红群深圳报道
5月以来，在流动性持续紧缩的背景下，投资市场出现股债双熊的局面。招商基金固定收益部投资总监、招商安达保本基金拟任基金经理张国强认为，债券市场已离最坏的时候不远，泥沙俱下之时也正是淘沙见金之机。
张国强指出，随着紧缩政策效应的逐渐显现，银行间资金面极度紧张，而城投债不断曝出的负面消息更是雪上加霜，债券市场陷入一片恐慌。“城投债真是如此不堪吗？”张国强指出，事实可能没有市场预期的那么严重。除了外媒喋喋不休唱空中国以外，无论是政府、专家还是投资者，均认为地方政府债务的系统性风险不大。类似云南交投、上海申虹之类的事件可能仍会出现，市场的恐惧情绪仍会持续，直至政府出台系统性解决地方债务的办法。“即使现在还没到最坏的时候，但也已不远，最坏的时候也就是最好的时候，泥沙俱下之时正是淘沙见金之机。”
对于下半年的债券市场，张国强认为，目前利率产品的绝对收益率正处于高位，政策性金融债经充分调整后价值已高于国债；信用产品方面，虽然地方融资平台负面消息不断，城投债承压严重，但与供给放量相伴的是买方市场即将到来，有利于资产配置；转债产品方面，大盘转债持续发行，将为市场提供大量廉价筹码。总体而言，债市目前应处于阶段性底部，三季度债市有望逐渐由熊转牛。对于保本基金的运作而言，债券收益率处于高位意味着保本资产最低配置比例降低，安全垫增厚，这将为以后获取更高收益打下坚实基础。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
