| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年07月06日 08:57 |
作者： |
田雨松 |
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□兴业全球基金田雨松
“炒房炒成房东，炒股炒成股东”，这是很多人都知道的一句顺口溜。坚持到底，却不一定胜利；持之以恒，往往得到失败。在投资中，如果选错了方向，“坚持”的结果就有可能是功亏一篑。
是什么使我们面对如此结局呢？“沉没成本”可以给出解释。沉没成本效应在投资者之间非常普遍。在实际交易中，人们总是将获利良好的品种卖出，而保留那些亏损的基金或股票，更有甚者，还会对这些不断亏损的基金或股票进行加仓，反复买入以求挽回损失。究其原因，是因为在很多人心中，都有一个虚拟的心理账户。在这个账户中，投资者将获利部分计入盈利，认为盈利应该及时落袋为安；而亏损的股票一旦卖出，就变成了真金白银的损失。
不愿面对损失，不肯承认自己投资决策上的失败，在损失面前执行“鸵鸟”策略，随之而来的结果只会是更糟糕。就如同生活中常见的排错队现象，眼见这队的服务人员非常低效，甚至有可能随时停止服务，却因为之前已经投入了很多时间，于是便没有胆量另起炉灶去排新的队伍。这看上去是为了之前的投入不变成损失，但实际上可能损失了更多的时间。
索罗斯对沉没成本的看法值得借鉴：“我不认为这种办法可以挽回损失。”而避免这种陷阱最好的方法是自问：如果手中没有这只股票或基金，或者另外给我一笔钱，我会做出什么样的投资决策？如果答案是否定的，那么最好卖了它。不能仅仅因为已经套住了，为了心理账户上所谓的摊低成本，就进而做出一个错上加错的决定。对于一只股票或者一只基金同样如此。如果它已经让你亏损太多，而且短期内基本面没有改善的迹象，与其盲目加仓，换来无期限的望眼欲穿，不如快刀斩乱麻，接受沉没成本，重新选择标的，开始一段新的投资体验。
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