| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2011年05月23日 10:44 |
作者： |
江沂 |
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对于政策是否会继续紧缩，大盘走势究竟是向左还是向右，市场存在巨大分歧。作为一季度最赚钱的基金公司，鹏华基金研究部总经理冀洪涛表示，目前整体宏观经济依然过热，平静的股指背面暗潮涌动，行业走势很可能出现两极分化的态势。鹏华基金在二季度投资整体上将偏谨慎，在具体的板块和行业上，比较看好中小板和新兴产业的投资机会。
虽然一季度GDP增速不到两位数，但是冀洪涛认为紧缩政策不会就此退出。冀洪涛表示，一季度GDP增长9.7%，而出口贡献为负，如果把这部分还原，应该在两位数以上或者12%以上的经济增长。从资本市场角度来看，实体经济较热。所以，今年通胀可能会出现前高后也不低甚至前高后高的情况。
除了过热的宏观经济可能激发更多不可预期的紧缩政策外，从目前的市场结构来讲，上涨的权重股和下跌的中小盘股之间发生了微妙的变化。冀洪涛分析指出，如果未来权重股的上涨不能覆盖整个中小盘股的估值泡沫的下跌，或将引发市场整体继续下跌。在整体投资策略上，鹏华基金将首先回避大的系统性风险，在剧烈的结构调整中，找到明确的投资方向。
企业的盈利能力决定股价走势，冀洪涛表示，二季度比较看好中小板。短期内企业的盈利能力和股价走势可能背道而驰，但长期趋势一定相同。例如，2010年净利润同比增长的速度顺序是主板、中小板、创业板，而去年股票的涨幅却恰好颠倒，创业板涨得最好，中小板其次，主板最差。但是，今年以来市场呈现出明显的大盘涨、中小板跌的态势。（江沂）
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