| 来源： |
深圳商报 |
发布时间： |
2011年02月22日 08:53 |
作者： |
李玲 |
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基金 观点
２０１０年下半年特别是四季度以来，通胀与紧缩政策逐渐成为投资者关注的焦点，也是导致市场大幅震荡的最主要因素。２０１１年市场格局会如何演变？通胀还能走多远？防通胀形势下如何进行投资？
鹏华基金机构投资部总经理杨俊表示，通胀是影响今年股市非常关键的因素，现在很难准确预测通胀会如何演变。“不过，根据历史经验来看，几乎每次通胀下降是以牺牲经济增长为代价的。就像２００８年底出台的四万亿投资的政策，在短期内把经济扶上来的代价就是把通胀也拉了起来，把房价拉起来，这就是成本。”
“目前，从资产配置的层面，可以增加现金比例，股市和债市可能较难有太大机会”。杨俊说，不过一旦到市场预期加息结束、通胀预期消失、政府重新强调保增长了，那么债券肯定会有机会。因此，杨俊认为年内或会看到债券市场明显的投资机会。“现在股市和债市虽然都很便宜，但便宜不是市场上涨的充分必要条件，还要有外在的催化因素，短期来讲，在防通胀的过程中大盘上涨概率较低。”
杨俊认为，“从产业的角度来讲，七大新兴行业中节能环保和高端制造业等部分领域具备了成熟的技术和成熟的盈利模式，可以通过盈利的增长兑现高估值。这两个行业中的企业，如果估值比较合理的话，风险不是太大。股价下跌后，还是会涌现很多投资机会。其他新兴产业如新能源汽车、生物医药等，概念成分居多，这些东西如果没有业绩支持、估值又很高的话，确实是有一定风险的。”对于估值处于历史低位的蓝筹股来说，杨俊认为现在的蓝筹股已经具有投资价值，关键是投资的期限。（李 玲）
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