程海泳：1997年毕业于北京大学，14年证券从业经验，2004年加入华夏基金，现任投资副总监、股票投资部总经理、华夏复兴股票基金经理。他曾是安徽省高考文科状元；他记忆力超群，对很多上市公司如数家珍；交谈中，他语速惊人，平常人语速约为每分160字而他能讲240多字，足见其思维敏捷。

初见程海泳，背着鼓鼓囊囊的双肩包，像个勤奋的学生，谦和的态度，完全不是印象中基金经理天之骄子的形象。因为赶时间接受采访，额头上还渗出些微汗珠，采访之后还安排了一个会议，日程紧凑而忙碌。

程海泳已在华夏基金投资部门工作了8年，从社保基金到公募基金，从国内A股到海外市场，他对投资的理解是深入而多维度的。我们与他探讨华夏基金业绩长盛不衰的内在驱动因素时，程海泳首先提到的是团队。

华夏基金拥有一支超过150人、优秀且稳定的投资研究团队，是业内最大的投研团队之一。大家都知道王亚伟有名，其实华夏基金还有很多优秀的基金经理，反映在投资业绩上也不是一枝独秀，如2010年全市场股票及混合型基金净值增长率排名前10强华夏基金有3只，前20强华夏基金有4只；同时华夏基金绝大部分主动管理的股票基金都获得了晨星5星、4星的评级。

从人员稳定性角度来讲，王亚伟从1998年至今一直担任基金经理，是A股从业时间最长的基金经理之一；机构投资总监郭树强，从1999年至今担任基金经理年限已有13年。华夏基金基金经理平均从业经验是12年，担任基金经理都在6、7年左右。更为重要的是整个投研团队变动率很低，2008年以前华夏基金人员变动率年均低于5%，在研究团队扩编、人员调整、新成立公司、基金经理公转私等因素的影响下，目前投研人员变动率也仅在10%左右。这样的数字，无论是在境内还是在境外成熟市场都是非常低的。

内部研究要深入、独立

华夏基金是最早提出“研究创造价值”投资理念的基金公司。按照有效市场理论，在强有效市场中没有任何方法能帮助投资者获得超额收益，但是中国的A股市场目前还是弱有效市场，基本面分析就有可能帮助投资者获得超额收益。

那么要做什么样的基本面研究呢？

程海泳谈道，第一，基本面研究要深入，如果只是泛泛研究，对投资理解是非常肤浅的，难以把握公司的本质。第二，有独立的内部研究，不依赖外部研究。因为卖方的外部研究成果对所有客户是同一时间发布的，很快就变成市场共识，难以创造超额收益。只有依靠内部的独立研究成果，才有可能领先于同行，超越市场平均水平。第三，华夏基金更多注重对公司本质的研究，不会热衷于打听消息，而是踏踏实实认真做好基本面的研究。

在2010年的熊市背景下，程海泳管理的华夏复兴基金创造了超过15%的收益。他认为个人的业绩有70%以上来自于内部投研团队创造的投研成果。随着团队的扩大、水平的提升，这个比例还在继续提高。在基金管理中，他更多地参考内部团队提供的研究报告，充分与内部研究员交流，结合内部研究员的投资逻辑、基础数据等形成自己的投资判断，从结果看自己就是内部研究成果的受益人。

高质量的交互式平台

投研团队文化也非常重要。华夏基金的投研团队倡导“共识、共享、共担”的文化。共识主要指共同的理念；共享主要指分享知识信息，也分享成功的喜悦；共担主要指共同承担责任，投资难免有失误，这时不应互相指责，而需要共同去面对、担当，只有这样才能做到精诚团结。

说到投研平台，程海泳显得异常自豪，“从人数上，华夏基金投研团队是中国基金业规模最大的，从质量上来说，华夏基金也很有信心，我认为它也是业内最优秀的其中之一。”

目前市场上已经有近两千只股票，一个人的能力是有限的，不可能穷尽研究所有的股票。在海量信息的时代，肯定要依靠分工和合作，在同一平台上，大家把信息提供出来，通过不断讨论甚至是争论，大家共同加强对讨论对象的认识，产生一加一大于二的效应。华夏基金致力于打造交互式平台，让所有的投研人员去充分地积极地交流、沟通，在这个平台做一些高质量的讨论、交流，这是一个自我强化的积聚效应。

“伟大的基金经理，一定诞生于伟大的基金公司之中。”在采访的最后，程海泳提到了公司总经理范勇宏曾经说的一句话。资产管理这个行业真正能够为投资者创造价值的还是在于人，在于团队。而只有伟大的基金公司，通过自己的机制、文化，才能够识别、招募、保留这些优秀的人才，打造卓越的团队，为投资者的信任奉献回报。