| 来源： |
经济参考报 |
发布时间： |
2010年12月17日 08:20 |
作者： |
刘振冬 |
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华泰柏瑞上证红利ETF基金经理柳军近日表示，通胀已成为管理层急需解决的问题，随着通胀数据的不断高企，通胀的风险已经成为当前国内经济最大的不确定因素。
柳军认为，为缩窄实际负利率空间，控制通胀将成为政策应对的首要目标。短期采取行政手段以抑制价格水平，但未来加息也在情理之中。当前提高存款准备金率有助于应对市场过度充裕的流动性，但难以短期改变负利率的现实，尽管如此，鉴于加息对实体经济毕竟会产生影响，因此数量型工具仍是首选。此外，汇率的升值也能够部分抵御输入性通胀。因此，准备金率、利率、汇率三个货币政策组合工具将会成为重要的政策选择以应对通胀。
柳军认为，从短期来看，就当前的政策组合来说，一方面人民币在加快升值，另一方面内部收紧流动性，市场整体流动性不会发生本质性的改变，市场处于流动性和政策之间摇摆的震荡行情。未来走势取决于通胀水平，如果通胀继续在高位运行，市场将对货币政策形成持续紧缩的一致预期，对市场形成压力，如果通胀特别是通胀预期能够缓解，市场将出现转机。因此，他建议，投资者要密切关注后续货币政策的调整，注意货币政策从适度宽松转向稳健的调整过程中具体政策的变化。尽管政治局会议已经为明年的政策定调“积极的财政政策和稳健的货币政策”，但对于“稳健”的货币政策如何体现，市场也在走一步看一步。
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