作为富兰克林邓普顿投资集团的国际投资总监，Stephen Dover先生长期看好新兴市场的前景，尤其是消费行业的成长性。但短期而言，他也提醒，不能过于看好美国量化宽松政策的刺激作用，须警惕新兴市场可能产生的泡沫。日前，他接受了中国证券报记者的采访。

　　中国证券报：您认为美国第二轮量化宽松政策（QE2）将产生哪些影响？

　　Dover：QE2的实施会对经济增长有所刺激，但同时存在三个风险。首先，它可能并不能很好地帮助美国，因为很多钱都流入新兴市场了；其次，它可以推动通胀，但无法创造出真正的经济需求；第三，长期而言对美国财政会造成影响。对于新兴市场国家，将有三方面影响：资产价格会上升，会引起通货膨胀，越来越多的国家会加强外汇管制、资本流通限制。

　　中国证券报：您如何看待新兴市场特别是中国市场的前景？

　　Dover：我的态度是正面积极的。首先，目前新兴市场在全球市场中权重很小，但将来会有越来越多的全球指数包含新兴市场，一些指数基金也将随着指数变化把部分资金投入新兴市场。其次，新兴市场本土人群的投资需求会越来越强烈，而他们首选的一般是自己国家的市场。中国市场也是一样，所占权重仅在2.5%左右，这与其全球第二大经济体的地位是不相符的，加上中国每年GDP增速10%左右，很难不对中国市场有正面积极的态度。

　　中国证券报：对于中国等新兴市场，您看好哪些行业？

　　Dover：最有机会的行业是消费。中国人收入增长很快，从这一点看，消费企业的发展能力很强。当然，中国消费企业的估值比国外高，这确实是一个问题，需要特别小心。但中国企业的成长性比较好，可以给予一定的高估值。

　　中国证券报：近段时间您有没有提高在新兴市场的仓位？

　　Dover：我管理的World perspective 基金投资于全球，它超配了60%的仓位于新兴市场，因此获得了很好的投资收益。不过，近期我们并没有在新兴市场加仓，因为前期已获得了较大的超额收益，我们卖出了一些股票以保持新兴市场的投资比例。一年前，我曾经表示，对印度等东南亚市场的成长性非常看好。目前我没有那么乐观了，因为看到了风险。

　　中国证券报：您是否担心QE2会给新兴市场带来泡沫？

　　Dover：尽管我不认为现在就有泡沫，但QE2的实施会让新兴市场产生泡沫并越来越大。在新兴市场，资产价格上升的原因之一是国外热钱进入，但热钱也有流出的一天，这就是风险。另外一个风险是货币风险，很多人都认为美元会继续疲软，但这可能是错误的，美元有可能会往另外的方向发展。