| 来源： |
国际财经时报 |
发布时间： |
2010年10月19日 10:36 |
作者： |
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10月19日消息，很少有对冲基金经理会带着摄像机跑到中国，以便向投资者提供中国经济奇迹的视频证据。
更少有人会敢于宣称中国奇迹是假的，并招摇地徘徊在重庆或广州熠熠生辉的新大厦外，试图用录像证明这种说法——这些大厦空空如也，无人进出。
但“基金大鳄”的休?亨德利(Hugh Hendry)，早已处在，用他自己的话说，对冲基金世界的“疯狂边缘”。他在YouTube上的视频，是一笔反向交易的起源。他和一小群其他投资者（其中包括令人敬畏的卖空者吉姆?夏诺斯(Jim Chanos)），正在拿自己的声誉冒险：做空中国。
据英国《金融时报》消息，并非所有人都认同他们的悲观看法。就连中立的基金经理，也仍对中国的增长潜力持乐观态度。施罗德(Schroders)中国股票基金经理罗伯特?达维(Robert Davy)表示：“你不能说股市是泡沫。”但朗伯德街研究所(Lombard Street Research)驻香港经济学家黛安娜?乔伊列娃(Diana Choyleva)表示，投资者冒着很大的风险。
她指出，投资者对中国强劲的经济增长行将结束的可能性视而不见。她表示，中国经济的两大推动力——出口与投资，正在以不可持续的速度增长。
做空中国并非易事。
亨德利表示：“做空中国很困难。我可以去中国做空股票，但那样波动性太大，损失没有限制。我也可以做空铜等大宗商品，但损失也是没有限制的，所以我不喜欢。”
相反，亨德利的Eclectica采取了做空日本公司债的做法。
尽管Eclectica可以像Kynikos一样，做空对中国有风险敞口的巴西或澳大利亚公司，但它认为，日本是更好的替代选择。
Eclectica做空中国的新基金，以低至每年50个基点的价位，购买了针对新日铁(Nippon Steel)和日本川铁(JFE)等公司的信用保险。它预期，随着中国需求下滑，日本会出现出口引领的经济放缓，导致大型制造公司（即所谓的综合商社(sogo shoshas)）间的信用利差大幅扩大。
但并非所有的怀疑者都如此自信。毕竟，中国在过去几年曾多次让做空者一败涂地。以唱衰上海楼市而出名的摩根士丹利前经济学家谢国忠(Andy Xie)表示，夏诺斯与亨德利等投资者没有弄清一个事实，即中国经济与西方经济并不相同。
他指出，中国经济掌握在官僚手中，而这些人当前的主要目标就是确保房价不再上涨。
谢国忠相信北京会获得成功，尽管他们并不知道下一步该采取什么措施。
谢国忠曾经认为中国房地产市场是一个巨型泡沫，但他如今调整了自己的观点。他认为，通过限制第二套和第三套房贷，政府已经采取了足够举措给房地产市场降温。
他相信，经历了短暂的暴涨之后，房地产价格将会下跌。“政府正在朝市场上扔冰块，以压制市场。但动物精神还在。”
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