| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年10月18日 08:39 |
作者： |
高原 |
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⊙本报记者 高原
大盘狂飙逼近3000点整数关口，有明星基金的基金经理直言，未来市场或将出现板块轮动，所以目前要分散化配置，降低未来板块轮动时的踏空风险。
“原先结构性行情下，按照重结构、抓个股，自下而上的原则来配置；而接下来会进入一段时期的整体上升行情，市场热点不断切换，因此需要进行均衡配置，逐步分散。”东吴行业轮动基金经理任壮如是说。截至三季度末，东吴行业轮动今年单位净值增长约21.8%，摘得股票型基金亚军，仅在三季度其以34.27%的净值增长率位居排行榜冠军。
尽管大家把本轮行情归结为通货膨胀推动，但任壮认为，这波行情类似于2009年的那波行情，主要归结于调控结束和流动性释放，整个市场将受调控政策预期减弱、货币政策的宽松、通货膨胀预期的上升从而出现明显的短期上升趋势，但上升的持续时间和空间还需观察。
在任壮看来，前三季度A股是结构性牛市，新兴产业新能源处于上升趋势，整体估值很高，而周期性行业如钢铁有色一直处于打压阶段。实际上，周期性行业的上升，并不是意味着新兴产业上涨趋势的结束，两者并非此消彼长，而是相互促进。如果市场出现轮番下跌，那新兴产业也会因为整体下降而下降，反过来如果金融地产等周期性板块提升，整体估值水平随之提升，那么原先相对高股值的新兴产业趋向合理股值，从而形成一个新的驱动上升的过程。
任壮表示，根据自己对市场的判断，仓位方面早在三季度就已经大幅提高，但就行业来说处于比较适中的水平，但前期业绩好的根本原因，还是在于东吴行业轮动基金的持仓结构，如配置了较多的新兴产业及资源类股票，从而在近期的风格转换行情中并无太大冲击。
进入四季度，任壮表示，自己则在仓位结构上提前调整，把原先涨幅大的部分股票适当降低仓位，分散地增加了一些周期类股票如金融股等，市场正进入整体性上升行情，未来将中长期关注新能源等战略新兴产业，同时关注金融、地产、有色、钢铁等周期类行业的投资机会。
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