| 来源： |
投资者报 |
发布时间： |
2010年08月30日 10:30 |
作者： |
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自2002年成立以来，先后有7位基金经理管理过国泰金鹰增长，其中2003年至2004年曾由昔日的公募明星基金经理吕俊执掌。而今，它的掌舵者是张玮。
虽然历经多位管理者，这只基金的“牛基”本色却丝毫没有淡化。根据《投资者报》数据研究部统计，截至2010年8月23日，过去5年来，国泰金鹰增长基金总回报率为366%，远超同期上证综指128%的涨幅，排在28只股票型基金中的第3名。
2007年4月，张玮以基金经理助理的身份参与管理该基金，并于2008年5月独立管理。据Wind数据，2008年、2009年，该基金回报率分别为-48%、84%，分别排在同类104只基金第23位、137只基金中第21位。
谈及该基金长期取得好的业绩，张玮接受《投资者报》记者采访时认为，并不是自己比别人高明，而是愿意拿着好股票用时间去熬高回报，另外很重要的一点是“控制风险”。
在他看来，好的股票，别人也知道，但这种股票需要用时间去熬，才能体现出较好的投资回报。“而我们愿意等待，这需要平和的心态，得排除一些短期的诱惑。”
记者注意到，国泰金鹰增长基金成立时的招募说明书里明确写到，基金的投资理念是“价格终将反映价值”。虽然，该基金招募说明书更新数十次，这句简短的话始终没有改变。
“这不仅仅是写在招募说明书的话，实际上，这句话直接体现在基金的投资之中。”张玮介绍，该基金操作时重个股选择，仓位次之，轻行业配置。在选股上，自己更重视标的的成长性与估值的安全边际。
在接受《投资者报》记者采访时，风险控制是张玮嘴边出现次数最多的词之一。
国泰金鹰增长偏重投资于成长股，在张玮看来，由于目前国内股市还不成熟，成长性好的公司股价往往会反映过度，“这就存在很大的风险”。这里的风险主要包括两方面：一是股价已经超前反映了未来的成长预期；另一方面是未来成长预期达不到预期。
有过券商研究员经历的张玮深切地认识到，很多成长性公司业绩其实达不到投资者的预期，“这就面临较大的下行风险。所以，除了看投资标的的成长性，估值是我们考察风险的重要环节。”
他强调，价值投资很重要的一点是判断股票估值的合理性，而投资成长股强调的是未来的成长性。“把估值的安全边际与成长性结合起来，是控制成长类股票风险的重要手段。”
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