| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年08月30日 08:35 |
作者： |
李良 |
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□本报记者 李良 上海报道
“在未来市场，靠原有投资模式是不行的。”在“建行?中证金牛基金系列巡讲”东莞站活动中，华宝兴业基金公司国内投资部总经理、金牛基金华宝兴业多策略增长基金经理牟旭东感叹道，“未来，基金投资将呈现百花齐放局面，分散化、差异化将成为主要特征，基金业绩的分化将比较严重。”
牟旭东指出，股市基本上是十年一个时代。在2001年加入世贸组织带来大量出口、1998年房改带来的房地产市场繁荣的推动下，2000年到2010年，中国出现高速增长。今年，这两项制度带来的经济发展似乎遇到瓶颈，中国面临经济增长方式转型的迫切需求，这将改变新时代的股票投资模式。
牟旭东着重分析了中国出口和房地产市场的前景。他表示，以前中国靠简单地出口低端产品争夺全球市场，这一模式已不可持续，因为有许多以往没有重视的成本因素正在凸显，包括低劳动力成本优势的下降，环保成本、资源价格成本不断上升，这使我们的出口优势正在削弱。与此同时，受金融危机影响，海外市场的消费能力迅速下降，对中国出口产品的需求减少，这也对出口形成较大负面影响。牟旭东认为，在未来，中国出口可能会在低位徘徊中出现一些反弹。但必须正视的是，这只是反弹。
对于房地产，牟旭东的观点是，房地产过去靠高价拿地――高价卖房――再高价拿地的循环已难以为继。在目前价位上，政府的目标是控制资产泡沫，包括信贷在内的各种政策陆续出台，对房地产原有的循环模式造成重大影响。未来，政府通过出让土地获取的收入将会保持低位，而房地产商则会努力清库存、留现金，通过减少拿地、减少开发量的方式维持运营。这样就会出现，政府卖地收入减少，而房地产开放投资下降的局面。
牟旭东认为，未来依靠高投资、高出口获益的上市公司，其股票投资机会将大大减少，而西部大开发、消费和科技创新等带来的投资机会将大大增加。消费类个股未来能够持续跑赢大市，尤其是低端消费品板块。在科技创新方面，未来10年，中国的科技将会发生较大进步，包括专业软件、新能源、低碳等，都可能会出现超乎大家想象的增长。
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