| 来源： |
农银汇理 |
发布时间： |
2010年08月26日 16:06 |
作者： |
谢怡丽 |
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投资是科学与艺术的结合。在投资过程中，投资心理直接影响着投资者的成败。一般来讲，心理效应是社会生活当中较常见的心理现象和规律，会在一定程度上影响投资过程中的认知判断。因此，正确认识、了解、掌握并利用心理效应，对于投资者至关重要。本文将谈谈投资心理中的羊群效应。
一位石油大亨到天堂去参加会议，一进会议室发现已座无虚席，于是他灵机一动，喊了一声：“地狱里发现石油了！”这一喊，天堂里的石油大亨们都纷纷向地狱跑去。这时，这位大亨心想，大家都跑了过去，莫非地狱里真的发现石油了？于是，他也急匆匆地向地狱跑去。虽然听起来有点荒谬，但这就是人们常说的“羊群效应”，有时也被称为“跟风效应”、“从众心理”。
在资本市场上，“羊群效应”是一种特殊的非理性行为，它是指投资者在信息不确定的情况下，行为容易受到其他投资者的影响，模仿他人决策，或者过度依赖舆论，而不考虑自己实际情况的投资行为。美国1929年的股灾就是一个很好的例证。格雷厄姆指出，历史性的乐观或悲观情绪是会蔓延的。在一个过度乐观的市场上，一只股票可以值任何价格；而当恐慌情绪肆虐，即使具有很高成长前景的投资品种也无人问津。
这一点在近两年的A股市场也得到了验证。2007年在赚钱效应的鼓舞下，个人投资者形成了趋同性的羊群效应，信心百倍疯狂追涨，完全忽视了市场风险；而2008年下半年，长期处于市场低点的投资者，恐慌心理开始连锁反应，纷纷出逃，盲目杀跌。巴菲特的经典格言“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪”大道至简，但在“羊群效应”的作用下却知易行难。
心理效应往往下意识地影响着投资者，正如一只看不见的手。那么如何能够尽量避免“羊群效应”对我们投资的影响呢？一般而言，投资人可以结合自身的投资目标、风险承受能力、目前所处年龄阶段、家庭经济状况以及所处的市场环境加以综合考虑。所谓“知人者智，知己者明”，投资者只有更全面地了解自身，才能不被投资过程中的心理效应干扰，实现最终的投资目标。
对于“羊群效应”，基金定投不失为一种较好的选择。它采用的是银行自动扣款的方式，这一强制机械的机制能帮助我们克服“贪婪”和“恐惧”的不良情绪，避免做盲目跟从的“羊群”，从而在享受定投“逢高减筹，逢低加码”的好处同时，从容应对资本市场的波澜起伏。（全景网特约/农银汇理基金）
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