众所周知，巴菲特的价值理念可谓誉满全球。然而价值投资在中国仿佛“人在囧途”，国内标榜巴菲特价值投资的往往是东施效颦，怎么学都学不好；有的投资者成了邯郸学步，连自己以前是怎么从股市赚钱的都忘掉了。“巴菲特能否成功复制？价值投资究竟在中国还有没有市场？”带着这样的疑问，记者采访了广发基金国际业务部负责人潘永华博士。

　　一、价值投资不是简单的长期持有

　　“巴菲特价值投资的一个基本规则，就是寻找价值低估股票并长期持有。但国内很多人把价值投资简单等同于长期投资，这是非常错误的。”潘永华告诉记者，“大家常说的长期投资，实际上没有错，但这是有前提的，就是你所选择的股票价值是被低估的，在这种情况下，股值有正常回归的趋势。”

　　价值总是围绕价格上下波动，股票也一样。股票的价格来自于对行业和上市公司未来收益的预期，这个预期会有误差。如果现在市场把它估值低估了，但它有回归的趋势，那就可以长期持有。通过长期持有，就可以把低估这块儿利润拿到，拿到合理区域，这是长期投资的基本出发点。如果投资者买了被极端高估的品种，或者在极端高位买入，那么持有的时间越长，亏损越多。这就涉及到是高估还是低估的问题。

　　二、适合长期持有的投资品种

　　有些人主张长期持有指数基金。指数基金确实值得长期持有，但也是有前提的。上世纪70、80年代的美国市场，里根上台后，美国股市涨得比较快，一直持续到2007年。投资者长期持有指数基金获得的收益非常可观，在美国股市，你要超过指数基金的走势是比较难的。但是换一个市场就不一样了。如果你在1989年投资日本市场，日经指数从38000点跌到现在的10000点。因此，指数投资也要看你投资于哪个市场。“国内沪深股市常有板块轮动，全球股市也有板块轮动。从荷兰、西班牙、英国、德国、日本，然后是美国，现在又到亚太新兴市场。这就是板块轮动。” 潘永华表示。