| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2010年08月09日 08:31 |
作者： |
徐国杰 |
| |
□本报记者 徐国杰 上海报道
2009年，兴业社会责任股票基金以108.57%的净值回报在所有的开放式基金中排名第5位，而其攻守兼备的投资风格也同时受到了诸多基金研究机构的青睐，并因此荣获“2009年度开放式股票型金牛基金”称号。对此业绩，上任于2009年1月17日的基金经理傅鹏博显然功不可没。在投资领域从业已逾十年的傅鹏博认为，投资一定要有长期的坚持和一贯的思路，强调平稳增长，才能战胜比较基准。
保持清晰思路
和一以贯之的执行力
对于投资，傅鹏博既强调保持清晰的思路，也强调一以贯之的执行。用傅鹏博的话说就是，投资如同作战，必须强调攻守结合。他将基金的股票组合分成三个部分：首先是40%左右的核心股票，挑选那些具有稳定增长能力的、可以通过时间来创造价值的股票；其次安排20%左右的仓位为阶段性低估股票；剩余的仓位配置一些政策引导或市场引导型股票。整个组合恰似排兵布阵，让不同风格的股票各司其职。
“核心股票基本上属于白马股，不会急涨急跌，但会随着时间的推移而实现稳定增长。当宏观经济环境不乐观时，我会适当增加核心股票的比例；反之则会增加一些主题、热点、区域类的股票品种。”傅鹏博说。同时他也坦言，在A股市场中挑选这样的股票并不容易。更何况大部分的股票都容易受到经济周期的影响，所以投资还必须紧密跟踪行业动态。
傅鹏博强调，兴业社会责任基金的产品设计强调投资标的的持续发展能力，重视投资的长期性和稳定性，风格较为鲜明，而他在投资中也因循着这只基金产品的独特个性，着力打造一只风格长期稳健的基金。从根本上说，公募基金是一种倡导长期投资的产品，致力于满足投资者财富管理的需要，而非实现某些人一夜暴富的梦想。因此，坚持一种长期一贯的投资方式是非常重要的，另外，开放式基金的规模大小时常波动，也给基金投资造成一定困难。傅鹏博认为，操作开放式基金必须坚持资产组合的构造有序，才能及时适应净值规模的变化，实现业绩的平稳增长。
事实上，兴业社会责任基金优良的投资业绩和稳健的投资风格受到了很多投资者的认可。数据显示，截至2010年二季度，该基金的净申购份额已逾43亿份。为避免基金规模膨胀过快，保障基金的平稳运行，兴业社会责任从2009年4月8日起就暂停了单笔金额10万元以上的申购转入转换申请，2009年11月24日起这一限额数字进一步缩小到了3万元。
以价值投资为主 兼顾市场因素
海通证券这样评价兴业社会责任基金的投资风格：自成立以来比较成功地把握了市场流动性和宏观政策的变化，利用仓位的调整结合行业与个股的准确判断，在市场的行业轮动与热点切换中保持了稳定的收益。适合寻求长期稳健回报的投资者进行配置。
不过，今年二季度的行情也让傅鹏博感受到了一些挑战。4月中旬，中央明确调控房价的决心之后，投资品行业景气度一路下行，沪深300指数在二季度下跌23.4%，所有A股平均加权下跌21.6%，一度比较抗跌的生物医药、食品饮料和新兴产业个股在6月下旬也出现快速补跌。
“对大盘的判断决定了仓位，宏观经济形势不理想的情况下就要控制仓位，减少投机”。对下半年的行情，傅鹏博比较谨慎，但仍看好医药和金融行业。他分析，随着人口的老龄化，医药体系受众扩大，百姓能承担的医疗费用增加，会令医药股直接受益；同时，政府对医药行业的整顿同样会推动行业的被动集中，让好企业在这个过程中变得更有竞争力。此外，银行业的估值已经很低，较为充分地反映了可能出现的负面事件风险。他同时表示，对于周期性行业，兴业社会责任基金今年以来一直持谨慎态度，但经过暴跌，已经释放了大量风险，因此也开始考虑增持部分周期性行业。
提到自己的投资风格，傅鹏博将自己定位为一个“价值投资为主，兼顾市场因素”的投资者。他说，估值需动态地分析，行业前景明朗的行业，估值往往相对要高一些；如行业背景有问题，即便行业静态估值偏低，但是相对于未来下滑的业绩，股价可能已经偏高。他强调，他的投资方式以“宏观经济环境、仓位和资产组合”为关键词，以选股能力为核心，佐之以一定的行业分析，从而争取在长跑中战胜大盘。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
