编者按：5月14日下午，由搜狐理财、搜狐基金频道主办、证券时报协办的“搜狐2010年二季度投资策略会基金专场”在深圳举行。

　　天相投顾基金研究中心首席分析师闻群表示，分红对机构投资者避税作用明显。

　　以下为发言实录：

　　闻群：刚才三位专家讲的比较多，相对比较全面了，分红这个事情羊毛出在羊身上，本质的问题一定要认清楚，需要投资者跟基金公司交流。我觉得分红在产品设计上是有意义的，国外不乏有些产品非常强调现金流的回报，投资者选择这一部分产品时也会重点考虑分红条款。比如我把大部分资产投入到基金中，但作为日常生活支付需要一部分现金流回来，这对投资者支付日常生活是有价值的。国内也有基金产品进行了这样的常识，在产品设计上和这个需求上相对比较少一些，这跟一个国家基金投资者和市场发展阶段是有关系的，因为毕竟我们国家的基金发展历史还是很短的，才十几年，目前的基金投资者大部分是拿出一部分资金进行理财，不像国外投资者把全部的养老资产拿出来进行投资，国内这样的情况比较少。产品设计上的考虑随着时间推移、随着基金市场的发展和投资者理财观念的发展，包括我们国家养老制度的发展，产品设计上可能有所不同。

　　除了产品设计、现金流回报之外，在不同市场调整下可以做一种手段，基金公司可以实现一部分收益然后返回给投资者。对于不同的基金产品意义是不一样的，封闭式基金产品的分红只能折价赎回，传统的封闭式基金都是折价交易的，分红之后在没有变化的情况下折价会自然提升，这使得空间进一步拉大。对不同类型的投资者也不一样，机构投资者避税是很明显的，对个人来说个人所得税影响可能不大。