| 来源： |
博时基金 |
发布时间： |
2010年05月05日 08:51 |
作者： |
李培刚 |
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认清趋势，把握转型
今年以来，市场有两个预期：流动性收紧和长期经济增长方式转变。在这两个预期下，行业和个股出现了明显的分化走势，传统大盘蓝筹股持续下跌，风格转换难以实现；而受益于经济结构转型的行业和个股则出现了持续上涨。
过去30年中国经济增长主要是依靠固定资产投资拉动，特别是房地产投资，经济发展是以出口导向型为主，由此出现了符合这个增长模式的一批传统蓝筹股，主要集中在地产、银行和制造业。而从目前这个时点来看，出口下降、人口红利效应递减，人民币升值，使得传统的“中国制造，美国消费”模式已不适合未来发展需要，制造业庞大的过剩产能需要内部消化，提高内生效率，加速经济结构调整进度已成今后中国经济持续发展必然的选择。
从目前国内出台的一系列政策来看，转变经济发展模式已成为政府今后工作重点，提高效率、培育新的增长点、提高内需消费是未来国家基本国策。
认清这个大的趋势后，落实在投资上，就是选择未来受益于经济结构转型的行业和个股。这里有一组数据作为佐证，纵观美国股市一百多年的发展轨迹，传统的蓝筹行业如银行、地产、制造业在标普500中的市值比例从当初最高的70%左右下降到目前的20%多，而科技、医药、消费等行业则上升到了目前的70%多。
下阶段，继续看好长期受益经济结构转型的新兴产业、受益内需的零售、食品饮料、医药等行业，在控制风险的前提下，逐步加大对这些行业和个股的配置。
(全景网特约/博时新兴成长基金 基金经理 李培刚)
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