| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2010年04月19日 09:01 |
作者： |
马薪婷 |
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2009年以来，“行业轮动”成为A股市场的显著特征，每个不同阶段都有表现最好的“当家花旦”，有色金属、煤炭、家电等板块轮番登场。
目前，国内基金市场为数不多的一只以“行业轮动”命名的基金――华安行业轮动正在发行。该基金拟任基金经理沈雪峰在接受记者采访时表示，A股市场在不停变动，基金若想一直走在市场前端，必须以动制动。总体而言，“行业轮动”是投资A股市场的主旋律。
沈雪峰认为，轮动可以分成两种，一种是大小盘的转换，一种是行业转换。去年行业转换的特征很明显，而今年在行业轮动的同时，大小盘转换的机会会增多。“业绩好的蓝筹板块，目前估值合理。”然而，由于中国处于经济转型时期，未来各个行业的发展存在诸多不确定性。在此环境下，行业轮动又该如何“抓强去弱”？
据沈雪峰介绍，在行业轮动诸多的影响因素中，华安行业轮动基金的金融工程模型选取了影响最大的三个因素：包括估值回复型轮动、业绩驱动型轮动和动量反转型驱动等。一般而言，强弱的轮转观察周期平均在6个月左右。在此之后，该基金再根据投研平台提供的基本面研究成果对行业的估值位置、政策方向、行业景气程度、行业供需、微观层面的经营数据等，以此来把握相关行业的投资机会。
“今年股市操作难度加大，但整体而言机会不少，结构性机会较多。4、5月份是今年以来股市运行环境最好的时期，鉴于蓝筹板块的低估值和业绩增长的确定性，我认为市场震荡上行的概率较大。”沈雪峰表示。
谈及行业配置，沈雪峰看好受益国家政策支持的新能源、物联网、新材料、微电子等新兴战略产业；新疆等区域经济振兴、节能环保等低碳经济、行业制度大变革的医药、教育、传媒领域；3G、三网融合等新领域；创业板、中小板中大量优秀的行业龙头公司均为投资提供了投资标的和机会。随着居民收入提高、农民工工资提升，城镇化建设加速，农村医保的逐步覆盖和完善，城乡居民消费仍将稳步增长，大消费领域的行业会继续受益。（马薪婷）
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