□本报记者 徐国杰 上海报道

　　国泰估值优势可分离基金目前正在发行中，针对市场关心的问题，拟任基金经理程洲畅谈了他的看法。

　　中国证券报：今年以来，汽车、家电等可选消费股回调，市场也出现剧烈波动，消费板块还有投资机会吗？

　　程洲：我们会重视内需消费性行业，这是我们的首选。总体来说，消费股会受益于通胀，我们不会刻意去炒作板块概念，我们也买过一些现在所谓的世博概念，但是我们买它并不是因为世博，但买完之后别人说它是世博概念股我们也没意见。如果市场进一步下跌，未来新基金不排除根据市场环境采取快速建仓的策略，在泥沙俱下的市场环境中，我们会选择那些被错杀且值得坚持持有3年以上的优秀上市公司。

　　我们还看好航空行业的整体复苏，因为航空业的供需发生了逆转，需求不断增加，GDP到了这个位置，对航空的需求是一个必然的趋势。

　　中国证券报：您怎样判断今年中国的出口恢复情况，是否看好这方面的投资机会？

　　程洲：今年一季度，出口会比较好，但是到了三、四季度可能情况会不一样，人民币可能开始升值，境外的贸易保护会加剧，国内的通胀也可能会起来，通胀一上来成本压力就增大，很多公司又会发生较大分化。2010年继续通过政策刺激出口的空间变小，在美国没有找到新的经济增长点之前，它的潜在增长率会系统性下降。出口不会特别好，但肯定会比2009年好。

　　中国证券报：挖掘估值优势股票有什么标准？

　　程洲：任何一家企业都包含几个因素：一、这个企业能够提供的产品和服务。二、管理层是什么样的专业背景和职业操守，包括团队的激励方法。三、管理人怎样去管理产品，通过运用什么样的财务杠杆、营业杠杆去经营它。四、价格，因为没有一个公司在以上几个方面做到面面俱到，每个公司总有缺点，那就要靠价格来补偿这个折让。不管什么行业，都能发现有价值的公司，我们对产品和对服务的偏好并不是很强，更看重的是人和管理，即使行业出现波动，但是这些公司这些人的经营稳健，有合适的竞争策略，那么在行业的波动中受伤较小，一旦经济复苏，可能它们的反弹会较快一些。我们也会比较关注现金流，现金流越高的公司，相对来说抗风险能力越强，内生性的增长更多。