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全景网 |
发布时间： |
2009年12月30日 17:51 |
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全景网12月30日讯 上证红利ETF基金经理张娅近日发表了对2010年市场的看法和ETF的发展方向。张娅表示，虽然近期市场震荡加剧，但她本人对后市仍比较乐观，如果推动市场行情的逻辑没有发生改变，行情也不会轻易发生改变。张娅指出，市场流动性充裕，经济同步向好，同时人们对经济持续性又略显疑虑，是主导2009年股市的主要原因。
市场行情逻辑不变
回顾2009年市场，张娅介绍到，在年初1-2月份的时候，政府释放了大量流动性，人们在4万亿元投资的刺激下预期经济向好，但是由于对经济转好的持续性存有疑虑，只是概念股和中小盘股表现活跃；到4、5月份，在政府宽松政策的支持下，市场对于房产的刚性需求开始起步，而刚性需求又带动了投资性需求，于是在银行、房地产股的带动下，市场风格发生了转换，从中小盘股转移到了大盘股；此后，房地产的超额收益继续向中上游行业传导，拉动了钢铁、电力、石化、煤炭等行业；到8月份，政府收紧了二套房政策，房地产行业前期的大幅上涨消化了刚性需求，流动性大量地退出大盘蓝筹股，进而导致了8月份的震荡下跌；10月份以后，经济的主基调仍然是向好，与此同时对房地产行业的不确定性仍然存在，所以市场震荡向上，风格上仍偏重中小盘。
张娅总结到，从年初至今，演绎市场行情的背后逻辑不曾改变，即流动性宽裕，人们预期经济向好，但同时对推动经济的源头又存在疑虑。在这种情况下，张娅说，行情性质短期内不会有太大变化。
暂不具备风格转换条件
在谈到最近一轮的调整时，张娅说，目前市场主要还是存量资金在运作，经过前期的大幅上涨，适当的回调是正常的，在市场下跌之后，投资机会反而显现。
张娅表示，目前市场的焦点仍主要集中在中小盘股上，风格是否能转向银行、房地产等大盘股还有待观察。由于近期政府出台了一系列限制房产价格的政策，她个人认为还不具备转换基础。
张娅说，发生风格转换必须具备三个条件：
首先，宽松的银行信贷环境；其次，被压制的房地产需求得到阶段性释放；第三，政府采取相对宽松的房产政策。
但目前看来，要同时满足以上三个条件是不大可能的，所以张娅认为，明年仍主要以中小盘股为主，从板块来看，消费类、3G通信类和汽车等可能会比较活跃。在缺乏大盘股带动的情况下，市场比较难突破前期高点，基金的业绩主要依赖投研团队对个股的挖掘。
跨市场ETF是未来发展趋势
在经过几年发展后，中国基金业对指数型基金热情大幅提高，很大一部分原因在于牛市中指数型基金收益普遍靠前。目前市场上，对于ETF指数的争夺可谓群雄逐鹿，友邦华泰旗下的上证红利ETF在业内小有名气，是最早成立的5只ETF中的一只。在产品开发上，友邦华泰起步较早，同时比较重视产品创新。
作为上证红利ETF的基金经理，在谈到ETF未来发展方向时，张娅认为，首先，横跨沪深两市的产品具有更高的市场代表性，而目前市面上的ETF都为单市场的，尚没有跨市场产品，未来她会更加重视这方面产品的开发；其次，未来中国在保持经济发展的同时，会更加注重结构调整，在这种情况下，中小盘指数会有更好的表现机会；第三，继续深化红利概念。
(全景网/基金频道)
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