| 来源： |
证券日报 |
发布时间： |
2009年09月07日 07:57 |
作者： |
史传发;马薪婷 |
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交银施罗德基金总经理莫泰山日前在接受采访时表示，本轮股市调整是各方对货币政策微调的反应，但中国宏观经济复苏的趋势没有改变。市场将由流动性推动为主转为业绩推动加复苏预期推动为主，目前的机遇在于抓住业绩增长的收益。而治理机制好的公司，长期获得持续稳定的业绩增长的概率更高，这也是我们此次推出公司治理指数产品的一个初衷。
关于政策微调后的市场未来走向，莫泰山认为，政策微调后，流动性进一步推动估值倍数扩张将告一段落，市场已对此做出了反应。但如果因为调整而对后续经济和市场预期转为悲观没有必要，目前市场点位对应2009年PE大概在20倍左右，还是比较合理的。流动性不进一步宽松并不代表会大幅紧缩，后续企业盈利增长仍能推动市场平稳走好，有成长性的企业将有望胜出。
“如果单独看上市公司的市值规模等指标，还不能够全面考察上市公司的投资价值。”莫泰山将公司治理看作上市公司的身体素质。人的身体好，就不容易生病，就能用充沛的体力去发展，就比较容易长寿。而上市公司如果有好的公司治理，就能够有效降低经营风险，更有活力地投入竞争，并实现公司的长期可持续发展。
莫泰山表示，“投资是一个长期持续的过程，所以我们要选择能够长期稳定成长的上市公司。这既要求企业在当前拥有良好的基本面，同时，也要有长久保持良好基本面的能力。从这个角度讲，公司治理是企业的健康基因，是投资应该考察的根本。”据悉，上证180公司治理指数融合了上证180指数和上证公司治理指数的几乎全部优势，其成份股既是具有良好基本面的大盘蓝筹股，也同时拥有优良的公司治理结构。“因此我们把180公司治理指数称为‘健康指数’，根据指数的维护规则，每年上交所和中证指数公司还会组织对指数成份股进行’体检’，将公司治理有瑕疵的公司剔除出去，将一些新公司替补进来，保证这一指数‘身体健康，充满活力’。”
事实上，股神巴菲特也将公司治理看作考察上市公司的第一要素。对此，莫泰山认为，A股市场的有效性正在不断提高，投资者将越来越关注上市公司的内在价值，公司治理优良的上市公司必将受到投资者的重视。“此次产品发行的背后，是交银施罗德对中国经济复苏趋势、A股市场长期向好大势和A股市场有效性的信心。”
(史传发 马薪婷 )
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