| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2009年04月18日 09:58 |
作者： |
林纯洁 |
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“我不做任何交易，不给分析师打电话，每天花6个小时的时间看新闻和评论；我去了亚洲、欧洲和非洲，我留意身边一切的人和事物，了解人们的生活以及对于未来的看法。”对冲基金经理Roland Stoch说，“在我的生涯中我没有做过这样的事情，但我相信这非常必要，因为我正在经历我职业生涯中从来没有见过的金融和经济危机。”
2008年初，Roland结束了自己运营7年的对冲基金，这对于他是一个困难的决定，因为在这7年中，以他自己名字命名的基金的复合年回报率高达18.9%。“如果你不知道市场将走向何方，那么拿别人的钱投资将是一件令人不安的事情。”Roland当时对CBN记者表示。
而现在他正考虑回到市场来，而这次Roland相信他可以从未来可能出现的通胀中得到利益。
“现在讨论通胀或许有些奇怪，因为全世界都在抗击经济衰退以及可能出现的通货紧缩。”Roland表示，“但是，最终通胀还是会到来，不过我们可能需要等待3年的时间。”
很多人将目前的危机与上世纪30年代的大萧条联系在一起，并且认为当年的通缩也会如期而至。经济学家给予衰退的定义是：整体经济出现10%的萎缩，以这个定义，大萧条无疑是一场严重的衰退，当时美国的GDP下跌了25%。
“如果经济出现大幅滑坡，通缩是可能的结果。”但Roland并不认为全球经济将会出现如此严重的衰退，“对货币政策制定者而言，通缩要比通胀更加难以令人接受，他们愿意付出任何代价防止通缩的出现，我相信他们会成功，但任何事情都会有代价，全球经济需要为这样的救市行为付出的代价就是通胀，而在我看来，政治家已经默许这种趋势的存在。”
当然并不是Roland有这样的观点，位于美国的FPA New Income基金的联席经理Tom Atteberry也表示，在未来3到5年内，通胀将重新升温。
“人们对于通缩是如此的担忧以至于那些能帮助我们抗击通胀风险的资产已经被大幅低估。”Roland表示，大宗商品，特别是能源以及政府通胀保护债券等资产的价格已经被低估。
国际原油价格在去年年中接近150美元，而现在只有其三分之一。“从任何一个角度来说，原油都是便宜的，目前的油价甚至比从新油田开采出来的成本还要低。”Roland表示，整个大宗商品市场都充满着机会。不过，Roland更加建议买入相关公司的股份，而不是直接在期货市场做多或者是介入ETF市场。“目前期货市场升水的状况对于在市场中的长线投资者不利。”Roland说，“买入相关公司的股份是更好的选择，另外我相信能源领域将可能会有一系列的并购交易出现，这对于相关的股票也会有较强的刺激作用。”
美国通胀保护国债（TIPS）也是被低估的资产之一。“低利率以及对于通缩的过度担忧让通胀保护债券被显著低估。”Roland表示，TIPS能保证投资者跟上通胀的步伐，唯一意外的是美国政府违约。“你总是需要找到一些东西去信任，如果你什么都不行，最好的投资就是去买枪和囤积食品罐头。”不过Roland并不喜欢黄金，而在很多人看来，黄金是应对通胀的利器。
当被问到全球经济是否可以避免一场恶性的通货膨胀，Roland表示我们有这个能力，但却无法避免。
“在泡沫破灭之后，我们不愿意或者是不敢承认曾经的辉煌都只是幻影，只要有一线机会政治家们都希望可以重现那美好的日子。这是繁荣与崩溃的循环，避无可避，我并不知道这到底可以持续多久。”Roland说，“这是一个疯狂的世界，但我不是一个英雄，我的任务并不是要澄清玉宇，我希望可以看清这个世界将会走向何方，并且从中得益，不管是繁荣或者是毁灭。”
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