| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月21日 10:14 |
作者： |
张曙东 |
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“市场中每天都会有大量的信息，此时，在繁杂的信息中进行冷静思考并坚持自己的判断显得非常重要。”
2008年海富通货币市场基金累计收益4.14%，在40只货币市场基金（A/B合并）中排名第6位，基金份额也增长了10余倍。在基金经理张丽洁看来，冷静思考、独立判断是其获得成功的关键。
从细微处捕捉信息
去年，在看好债券市场的情况下，张丽洁从二季度开始加大债券投资力度，加仓动作一直持续到12月份初，但随后她开始果断减仓。事实证明，这次决策是英明的――今年1月份至2月份，债市大幅调整，部分基金净值遭遇重创。
冷静思考、独立判断是张丽洁能够踏准节奏的关键。市场中每天都会有大量的信息，包括各种数据和评论。此时，在繁杂的信息中进行冷静思考并坚持自己的判断显得非常重要。张丽洁说，她要做一个有心人，从细微处捕捉有用的信息。
张丽洁说，在投资领域，太多人疯狂的时候，你应该冷静。就像去年末，很多人都跟她讲，2009年一季度债市仍会继续走牛、2009年将有108BP的降息空间等等。市场如此狂热让她觉察到：该减仓了。
在被问到对今年债券市场的看法时，张丽洁表示，出口对国内经济的影响比较大，基于对宏观经济基本面的判断，今年流动性将会比较充裕，债市行情也会比较平稳。
张丽洁的独立思考和判断是建立在获取广泛信息基础上的。海富通基金固定收益团队共有四位投资经理和两位研究员，他们除了定期进行正式讨论以外，彼此之间的交流和沟通几乎时刻存在。张丽洁还注重同市场其他成员之间的信息交流。
“一个人想管好一个基金太难了，尤其是货币基金，需要公司内部各个部门的通力合作。”张丽洁说，海富通货币去年取得优良业绩要感谢公司的团队合作，除了固定收益团队外，她还从宏观和行业团队获得不少帮助，典型的如信用产品的选择和投资。此外，公司其他部门如稽核部、市场部等也很好地配合了基金的运作。
一直较少用杠杆
运用杠杆操作放大投资在债券市场投资中较为常见，尤其是在去年的牛市中。但张丽洁表示，海富通货币基金自成立以来一直较少运用杠杆操作。
据了解，海富通基金公司内部有着稳健经营的文化。张丽洁说，海富通货币前任基金经理、公司现任固定收益总监邵佳民一直向同事们灌输稳健操作的理念。同时，公司内部稽核部门会及时向基金经理做出风险提示，监管部门的检查也比较严格。更为关键的是，张丽洁始终认为货币基金是做流动性管理，不应该进行太多的杠杆化操作，只有在应付申购赎回时或者是在不损害流动性的情况下有确定套利空间时才会采用。
海富通货币突出的管理能力获得了投资者关注，其资产规模从2007年底的14.80亿元迅速增长至2008年底的158.39亿元，但这同时也使得流动性风险增加。张丽洁说，货币基金大幅扩容是一个普遍现象，公司内部很重视流动性风险，投资部、稽核部、市场部等在防范风险方面都做了很多努力。她作为基金经理与市场营销部门之间、公司与客户之间都进行了很好的沟通，保证了申购和赎回的有序进行。由于提前做了充分准备，大额赎回没有对基金运作造成太大影响。
在张丽洁看来，投资就是在风险和收益之间进行权衡。就货币基金而言，在确定流动性风险很低时，就应该去追求高的投资回报，而在收益相对较低却要冒较大的流动性风险时，规避风险、保守操作便是最主要的任务。张丽洁说，海富通货币致力于向投资者提供安全稳定的收益。
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