| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年02月20日 08:25 |
作者： |
徐国杰 |
| |
随着此前股市快速上涨，整体估值水平迅速提升，PE重新回到20倍附近，PB也超过2倍，近两天股市出现调整。正在发行中的光大保德信均衡精选基金经理许春茂表示，在宏观、微观形势都表现不佳的背景下，股市很难出现趋势性上涨。因此，这波行情仍是熊市反弹，全年表现将以反复震荡为主，但非系统性的结构性机会或将持续存在。
至于反弹高度，许春茂表示，根据对日本、韩国、欧洲、美国等类似熊市的技术统计，离底位反弹80%或是回到前期高点50%是一个平均值，结合宏观、微观层面，经历前期反弹后目前市场已进入风险区域，反弹最终高度还取决于投资者的预期、流动性的释放及周边市场的走势等一系列因素。但从估值角度来看，30倍的PE和3倍的PB将成为敏感点位，投资者需引起警惕。
许春茂表示，由于今年整个股市风格轮换频率较快，如果只用一种风格的策略来做投资，有可能在某一阶段跑赢市场，又在另一阶段落后市场。因此，要想提高投资效率，就要淡化股票风格投资，强化策略投资。而均衡精选基金通过选取国际上普遍采用的GARP（Growth At Reasonable Price，以合理的价格增长）选股模型，从估值和成长两个指标来选股，把握不同时期价值被低估的行业。
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
