泰达荷银价值优化型成长类基金2009年第三季度报告 |
| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年10月27日 07:31 |
作者： |
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基金管理人：泰达荷银基金管理有限公司
基金托管人：交通银行股份有限公司
报告送出日期：２００９年１０月２７日
§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００９年１０月２０日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书及其更新。
本报告期间为２００９年７月１日至２００９年９月３０日。
本报告财务资料未经审计。
§２ 基金产品概况
§３主要财务指标和基金净值表现
３．１主要财务指标
单位：人民币元
注：１．本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
２．所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
注：本基金业绩比较基准：６５％×新华富时Ａ６００成长行业指数＋３５％×上证国债指数。上证国债指数选取的样本为在上海证券交易所上市交易的、除浮息债外的国债品种，样本国债的剩余期限分布均匀，收益率曲线较为完整、合理，而且参与主体丰富，竞价交易连续性更强，能反映出市场利率的瞬息变化，客观、真实地标示出利率市场整体的收益风险度。
新华富时Ａ６００成长行业指数是从新华富时中国Ａ６００行业指数中重新归类而成，成份股按照全球公认并已广泛采用的富时指数全球行业分类系统进行分类，全面体现成长行业类别的风险收益特征。
３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：本基金在建仓期末及报告期末已满足基金合同规定的投资比例。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
注：证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守相关法律法规以及基金合同的约定，本基金运作整体合法合规，没有出现损害基金份额持有人利益的行为。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
本基金管理人建立了公平交易制度和流程，并严格执行制度的规定。在投资管理活动中，本基金管理人公平对待不同投资组合，确保各投资组合在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有平等机会；严格执行投资管理职能和交易执行职能的隔离；在交易环节实行集中交易制度，并确保公平交易可操作、可评估、可稽核、可持续；交易部运用交易系统中设置的公平交易功能并按照时间优先，价格优先的原则严格执行所有指令，未发生任何利益输送的情况。本基金管理人亦建立了对异常交易的控制制度，在本报告期内未发生因异常交易而受到监管机构的处罚情况。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金与泰达荷银周期股票基金２００９年３季度净值增长率差异为２．８５％，无明显差异。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
本基金管理人建立了对异常交易的控制制度，在本报告期内未发生因异常交易而受到监管机构的处罚情况。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
（１）行情回顾及运作分析
２００９年第三季度，以政府投资拉动为代表特征的宏观经济持续复苏，用电量连续下跌８个月后实现正增长，ＰＭＩ（采购经理指数）实现连续数月反弹。上半年ＧＤＰ同比增长７．１％，其中二季度增速为７．９％，预计三季度ＧＤＰ增速将不低于二季度水平。从信贷投放看，１－８月人民币各项贷款增加８．１５万亿元，同比多增５．０４万亿元，其中８月份人民币各项贷款增加４１０４亿元，均超过市场预期。
与经济复苏迥异的是，沪深３００指数在三季度走出先扬后抑格局，沪深３００指数在经历８月４日的３８０３高点后迅速回落，在随后的一个月里回调２６％，而九月份的技术性反弹也未回到８月初的高点。
三季度市场调整原因是多方面的：其一是资本市场对经济的复苏幅度短期过于乐观，某些周期性的行业估值短期上升过快。其二是政府在８月份对货币政策、财政政策进行一定幅度的微调。如约束银行的放贷冲动，同时政策着眼从保增长逐渐向调结构方向改变，这在一定程度上限制了周期性行业的估值空间。第三方面，来自资本市场扩容的压力明显增加。上半年，来自银行系统的间接融资是投资的主要推动力，而三季度，通过资本市场实施的直接融资正替代银行系统融资成为国内企业主要的融资主体。
本基金在三季度初较早发现了市场的估值风险，在操作上坚决执行向稳定增长等内需型行业的投资转移，特别是对通信、医药、家电等行业进行了重点配置，在投资绩效上也相应得到较好回报。
（２）业绩表现
截止报告期末，本基金份额净值为１．０１２３元，本报告期份额净值增长率为４．２０％，同期业绩比较基准增长率为３．６７％。
（３）市场展望与操作策略
展望四季度，我们对市场仍保持一定的乐观。首先经济复苏逐渐从政府主导的先周期行业正逐渐向中间制造业以及消费行业扩展，市场板块轮动的机会更多，仍有一些行业有低估的价值发现机会。从过去历史经验看，中国股市波动起伏与信贷以及政府投资相关性甚强，尽管２０１０年的信贷投放难以大幅超越０９年，但平稳增长仍可期。所以２０１０年政府投资型行业依然会保持业绩的一定幅度增长，而这奠定了四季度行情的基础。对行情保持乐观还有一个外在的原因来自全球的贸易再平衡，随着中国经济实力的上升，人民币在全球货币中的地位持续提升。美国双赤字战略将使全球范围内的美元套息交易难以短期停止，全球经济复苏最为明显的中国，对全球资本的吸引力无疑更高，热钱的流入也将成为促进股市上升的动力。
２０１０年，产业结构调整将成为国家经济工作的重点，信贷的平稳增长格局对周期性行业的作用将弱于２００９年，而内需型行业的复苏将保持持续，因此本基金对医药、家电、汽车等行业机会相对更为关注。
§５投资组合报告
５．１报告期末基金资产组合情况
５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合
５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
报告期末基金未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
报告期末本基金未持有权证。
５．８ 投资组合报告附注
５．８．３ 其他资产构成
５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
报告期末基金未持有处于转股期的可转换债券。
５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
报告期末前十名股票中未存在流通受限情况。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
§７ 影响投资者决策的其他重要信息
§８ 备查文件目录
８．１ 备查文件目录
（一）中国证监会批准泰达荷银价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金设立的文件；
（二）《泰达荷银价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金基金合同》；
（三）《泰达荷银价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金招募说明书》；
（四）《泰达荷银价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金托管协议》。
８．２ 存放地点
基金管理人和基金托管人的住所。
８．３ 查阅方式
投资人可通过指定信息披露报纸（《中国证券报》、《证券时报》、《上海证券报》）或登陆基金管理人互联网网址（***）查阅。
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