| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年10月27日 07:31 |
作者： |
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基金管理人：银华基金管理有限公司
基金托管人：中国建设银行股份有限公司
报告送出日期：２００９年１０月２７日
§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００９年１０月２３日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２００９年７月１日起至９月３０日止。
§２ 基金产品概况
§３主要财务指标和基金净值表现
３．１主要财务指标
单位：人民币元
注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
２、上述本基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，例如：基金的申购、赎回费等，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
（１）第一个保本周期基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（２） 第二个保本周期内基金累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
注：１、根据《银华保本增值证券投资基金基金合同》的规定：
①债券投资在资产配置中的比例不低于６０％；本基金管理人应在基金合同生效日起６个月内完成建仓；从第二个保本周期开始，基金管理人自保本周期开始之日起３个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。
②固定收益类金融产品和银行存款以外的资产在资产配置中的比例不高于１５％。
２、本基金按规定在建仓期满已达到上述规定的投资比例。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
注：１、此处的任职日期和离任日期均指公司作出决定之日。
２、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本基金管理人在本报告期内严格遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》及其各项实施准则、《银华保本增值证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金份额持有人利益的行为。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》的要求，本基金管理人制定并执行了公平交易制度。公平交易制度的范围包括所有投资品种，以及一级市场申购、二级市场交易等所有投资管理活动。公平交易的执行情况包括：公平对待不同投资组合，严禁直接或者通过与第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送；在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保其在获得投资信息、投资建议和投资决策方面享有公平的机会；实行集中交易制度和公平的交易分配制度；加强对投资交易行为的监察稽核力度等。综上所述，本基金管理人在本报告期内严格执行了公平交易制度的相关规定。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金管理人旗下无其他投资风格与本基金相似的投资组合，因此未进行业绩比较。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
本基金未发现存在可能导致不公平交易和利益输送的异常交易行为。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
４．４．１行情回顾及运作分析
三季度以来，随着国际金融市场风险的进一步降低，金融系统正逐渐恢复其提供流动性的功能。实体经济方面，美日欧等发达国家经济体房地产市场开始走稳，居民消费也开始逐步回升；同时美国等国的商业库存水平比较低，从三季度开始逐步进入补库存阶段，带动了这些国家和地区工业生产的恢复。总体看来，三季度全球经济处于全面复苏阶段。政策方面，美国失业率仍在上升，目前尚看不到货币政策转向的迹象，多数国家仍延续了前期刺激经济增长的政策取向；个别国家如澳大利亚开始加息，走入政策的紧缩周期。总体看来，全球流动性仍处于宽松状况。
中国经济在三季度也延续了前期的复苏态势。具体表现为，工业生产活动进一步增长，固定资产投资高位运行，房地产新开工面积开始上升，出口环比改善明显。政策方面，在经济回暖确定情况下，政府提出抑制部分行业产能过剩和重复建设，调结构提上日程，货币政策出现微调，从７月份开始新增信贷受到控制，央行公开市场操作力度加大，货币市场利率快速上行。受政策变化影响，市场对宏观经济的预期发生了较大的波动，特别是部分城市房地产销售量出现了较大幅度的下降，甚至引发了关于经济是否会二次探底的讨论。
与经济预期一致，三季度Ａ股表现同样起伏，累计下跌６．１％。在经济回暖背景下，各类机构对债券投资普遍保持谨慎态度，即使新增信贷量出现下降，银行多余资金配置方向也主要集中在短期债券上，债市的反弹有限。
操作方面，基于内需推升经济增长的判断，按照恒定比例投资组合保险策略（ＣＰＰＩ），本基金三季度除积极参与新股和可转债申购外，维持相对较高股票仓位，结合货币政策变化进行了波段操作；可转债方面，大幅减持估值溢价偏高的券种，适当增持具备估值优势的券种；债券方面，继续采取低久期防御策略。
４．４．２ 市场展望和投资策略
展望未来，国外经济体低位复苏、贸易摩擦升级情况下出口不容乐观，消费持续较快增长，基建投资高位运行，房地产投资由于库存快速下降也有望保持强势，内需强劲增长仍将刺激国内经济持续复苏。经过三季度调整，Ａ股市场估值水平逐渐恢复至合理水平，Ａ股继续上涨可能性较大。在经济持续复苏阶段，债市机会仍然有限，短期限高收益信用债具备一定配置价值。
本基金仍将根据ＣＰＰＩ策略对资产配置进行动态调整，基于未来市场判断，保持较高股票仓位和较低的债券组合久期，在控制风险前提下，力争提高基金投资回报率。
４．４．３ 截至报告期末，本基金份额净值为１．１５４９元，本报告期份额净值增长率为５．７９％，同期业绩比较基准增长率为０．７４％。
§５投资组合报告
５．１报告期末基金资产组合情况
５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合
５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
注：本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
注：本基金本报告期末未持有权证。
５．８ 投资组合报告附注
５．８．３ 其他资产构成
５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
５．８．６ 投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，比例的分项之和与合计可能有尾差。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
注：总申购份额含红利再投、转换入份额，总赎回份额含转换出份额。
§７ 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§８ 备查文件目录
８．１ 备查文件目录
８．１．１ 中国证监会批准银华保本增值证券投资基金设立的文件
８．１．２ 《银华保本增值证券投资基金招募说明书》
８．１．３《银华保本增值证券投资基金基金合同》
８．１．４《银华保本增值证券投资基金托管协议》
８．１．５ 《银华基金管理有限公司开放式基金业务规则》
８．１．６ 银华基金管理有限公司批准成立批件、营业执照、公司章程
８．１．７ 基金托管人业务资格批件和营业执照
８．２ 存放地点
上述备查文本存放在本基金管理人或基金托管人的办公场所。本报告存放在本基金管理人及托管人住所，供公众查阅、复制。
８．３ 查阅方式
投资者可免费查阅，在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。相关公开披露的法律文件，投资者还可在本基金管理人网站（***）查阅。
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