招商核心价值混合型证券投资基金2008第四季度报告 |
| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年01月21日 05:28 |
作者： |
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基金管理人：招商基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：２００９年０１月２１日
§１ 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于２００９年０１月１６日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自２００８年１０月０１日起至１２月３１日止。
§２ 基金产品概况
§３主要财务指标和基金净值表现
３．１主要财务指标
单位：人民币元
注：１、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
２、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
３．２ 基金净值表现
３．２．１ 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
３．２．２ 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
注：根据基金合同第五条（一）投资范围及对象的规定：本基金投资股票等权益资产的比例为４０－９５％，其中，权证投资比例不超过基金资产净值的３％。 投资债券和现金等固定收益类品种的比例为５－６０％，其中现金或者到期日在一年以内的政府债券大于或等于５％。截至２００８年１２月３１日，本基金投资于股票等权益资产占基金净资产５８．３０％，其中权证投资比例为０％。投资于债券和现金等固定收益类品种占基金净资产４１．１１％，其中现金或到期日在一年以内的政府债券占基金净资产为２４．３２％，符合上述规定的要求。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
４．２ 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《招商核心价值混合型证券投资基金基金合同》等有关法律法规及其各项实施准则的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。本报告期内，基金运作整体合法合规，无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围、投资比例及投资组合符合有关法律法规及基金合同的规定。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
基金管理人（以下简称“公司”）已建立较完善的研究方法和投资决策流程，确保各投资组合享有公平的投资决策机会。公司建立了所有组合适用的投资对象备选库，制定明确的备选库建立、维护程序。公司拥有健全的投资授权制度，明确投资决策委员会、投资总监、投资组合经理等各投资决策主体的职责和权限划分，投资组合经理在授权范围内可以自主决策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。公司固定收益投资研究成果向内部所有投资组合开放，在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。交易层面，公司交易部在２００８年１０月０６日至１２月３１日期间，对所有组合的各条指令，均在中央交易员的统一分派下，执行了公平交易。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
报告期内，本组合不存在与公司管理的其他投资风格相似的组合之间的业绩表现差异超过５％的情况。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
在本报告期内，本组合未发生任何重大异常交易情况。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
４．４．１ 行情回顾及运作分析
（１） 股票市场
四季度股市走出了震荡筑底走势。１０月份，美国美国次贷危机进一步升级，全球经济衰退风险明显上升，国际大宗商品价格也出现暴跌；外需急剧回落使国内经济也进一步恶化，企业盈利继续受到成本上升和需求回落的双重挤压，而大宗商品价格快速暴跌也使企业被上了高价原料货存的负担；同时，１０月份披露的三季报显示，上市业绩增速开始出现负增长，进一步加重了市场的担忧。在这些因素的影响下，股市在１０月低创出１６６４．９３的新低。由于经济回落超出高层预期，１１月召开的中央经济工作会议，政府明确提出了“保增长、促内需、调结构”目标，并明确将通过实行积极财政政策政策和宽松货币政策来实现经济增长目标。在政策支持力度加大和基本面继续下滑双重力量博弈下，股市在短线反弹后进入震荡筑底走势。
由于对市场运行趋势保持谨慎，本基金１０月初将股票仓位降至６０％附近；１１月份又将股票仓位加至７０％，较好地把握了反弹行情。
（２） 债券市场
四季度债券市场表现良好。在股票市场持续调整、经济减速、宏观调控出现明显放松的背景下，债券市场收益率不断下行，出现了较好的投资机会。本基金逐步加大了债券资产的配置比例，在操作策略上适当拉长了久期。
４．４．２基金表现
２００８年四季度，招商核心价值基金份额净值增长率为－１０．２１％，同期业绩基准收益率为－１０．８９％，基金业绩表现好于基准，主要原因是：本基金１０月初将股票仓位降至６０％附近；１１月份又将股票仓位加至７０％，较好地把握了反弹行情。
４．４．３ 市场展望与投资策略
（１） 股票市场
市场展望：
预计０９年１季度市场仍将维持震荡走势。春节前市场氛围仍相对有利：一是中央经济工作会议进一步明确了２００９年的宏观经济政策取向，政府保增长的决心非常大，后续积极财政政策政策和宽松货币政策仍将陆续出台或实施，继续对股市形成刺激；二是在年报和１季报披露前，短期业绩方面暂无利空，进入真空期；三是市场流动性逐渐改善，对市场形成一定支撑；四是奥巴马上台后，刺激经济的力度仍在不断加大，短期增强投资者信心，加上原油等大宗商品价格价格逐步走稳，刺激外围股市走稳。
但由于实体经济仍不乐观，宏观经济和企业盈利最坏时刻可能仍未到来，在基本面仍然严峻的情况下，市场出现反转的几率很小，随着２、３月份更为悲观的宏观经济和企业盈利数据逐步披露，市场仍将面临再次回调压力。
投资策略：
基于对市场环境的上述判断，本基金在２００９年１季度仍将倾向于采取积极防御策略，维持中性偏低的仓位。
在具体的投资策略上，将重点围绕以下几条线索去配置股票资产：
（ａ）增加受益于积极财政政策的行业配置，包括铁路建设、电力设备、工程机械、水泥、钢铁、煤炭等；
（ｂ）增加从刺激消费政策中受益的行业配置，包括医药、房地产等；
（２） 债券市场
０９年１季度宏观经济增速将进一步放缓，出现通缩的可能性较大，货币政策有望进一步放松，市场流动性也将继续改善。这将继续为债券市场提供良好的投资环境。预计债券市场整体仍将维持较好走势。本基金将适当增加债券类资产配置，但考虑降息空间在逐步收窄，债券资产配置将适当收缩久期。
§５投资组合报告
５．１报告期末基金资产组合情况
５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
５．４报告期末按债券品种分类的债券投资组合
５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．８ 投资组合报告附注
５．８．３ 其他资产构成
５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
§７ 影响投资者决策的其他重要信息
无。
§８ 备查文件目录
８．１ 备查文件目录
１、中国证监会批准招商核心价值混合型证券投资基金设立的文件；
２、《招商核心价值混合型证券投资基金基金合同》；
３、《招商核心价值混合型证券投资基金托管协议》；
４、《招商核心价值混合型证券投资基金招募说明书》；
５、《招商核心价值混合型证券投资基金２００８年度第４季度报告》；
６、《招商基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
７、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程。
８．２ 存放地点
招商基金管理有限公司
地址：中国深圳深南大道７０８８号招商银行大厦
８．３ 查阅方式
基金选定的信息披露报纸名称：中国证券报、证券时报
登载季度报告的管理人互联网网址：***
招商基金管理有限公司
２００９年０１月２１日
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