宝盈策略增长股票型证券投资基金2008第四季度报告 |
| 来源： |
证券时报 |
发布时间： |
2009年01月21日 05:28 |
作者： |
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基金管理人：宝盈基金管理有限公司
基金托管人：中国农业银行
报告送出日期：２００９年１月２１日
§１ 重要提示
§２ 基金产品概况
§３主要财务指标和基金净值表现
３．１主要财务指标
单位：人民币元
注：１、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动损益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
２、上述基金业绩指标不包括份额持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
３．２基金净值表现
３．２．１本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
３．２．２自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
注：①根据《宝盈策略增长股票型证券投资基金基金合同》的规定，本基金财产中股票投资比例的变动范围为６０％－９５％，债券投资比例的变动范围为０－３５％；现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的５％。
②截至报告日，本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。
§４ 管理人报告
４．１ 基金经理（或基金经理小组）简介
４．２ 管理人对报告期内本基金运作的遵规守信情况的说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定，在投资管理活动中公平对待不同投资组合，无损害基金持有人利益的行为。
４．３ 公平交易专项说明
４．３．１ 公平交易制度的执行情况
基金管理人根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和《宝盈基金管理有限公司公平交易制度》对本基金的日常交易行为进行监控。经检查，公平交易制度执行情况良好。
本报告期内，本基金与管理人旗下的资源优选基金发生过同日同向交易。
该同向交易发生在２００８年１１月１３日，在该交易日宝盈策略增长基金买入了７０７４００股柳化股份（代码：６００４２３），买入均价是７．１４元。在同一交易日宝盈资源优选买入了１０６００股柳化股份（代码：６００４２３），买入均价是７．００元。资源优选的下单时间是１０：５６：３７，策略增长的下单时间是１０：５８：３３。柳化股份在该交易日的１０：４８到１０：５８的１０分钟时间里股价迅猛上升，资源优选的下单时间比策略增长的下单时间早大约两分钟，这导致其买入的价格较低。该两笔交易的下单时间较近，资源优选先下单，其交易量仅为１０６手，从１０：４８到１０：５８的两分钟时间里柳化股份的市场交易量为３６１２手，资源优选下单量仅占这两份钟内交易量的２．９３％，如此小的比重无法左右股价的走势。所以这两只基金在较短时间内产生的交易价差属市场正常行为，不存在利益输送嫌疑。
在本报告期内发生的其他同向交易所产生的交易价差均在投决会限定的范围内。在本报告期内本基金没有与公司旗下的其他基金发生同日内的反向交易。
在相邻的５个交易日内，本基金与其他基金或投资组合存在交易价差，交易价差源于不同基金交易指令下达的时间不同。
在本报告期内，本基金不存在其它异常交易行为。
４．３．２ 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
本基金为开放式基金。本基金的投资风格与管理人旗下其它投资组合的投资风格存在较大差异。由于投资风格的差异，本基金投资组合的业绩与管理人旗下其它组合的投资业绩不具有可比性。
４．３．３ 异常交易行为的专项说明
本报告期内，本基金与管理人旗下的其他基金或组合不存在反向交易行为。本基金与管理人旗下的其他基金和组合不存在有利益输送嫌疑的异常交易行为。
４．４ 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
四季度，上证指数在１６６０－２３００点之间震荡，但是个股分化比较严重，涨幅较大的板块主要是：电力设备、水泥、工程机械、化工、有色以及其他一些低价股，周期股涨幅超越大盘，银行和大盘股表现明显落后于大盘。
我们认为，市场上涨的原因主要是：
１、沪深３００指数在２０００点以下处于低估状态。２００７年９月进入调整阶段以来，Ａ股市场一直没有象样的反弹。从周期的角度来看，我们认为国际市场大宗商品和资产价格大幅下跌实际上增强了出口拉动型中国经济的竞争力。中国经济增长方式在可以预计的３－５年内仍然能持续，ＧＤＰ增速在调整２－３年后仍然能保持８％以上的平均增速，这样，沪深３００成分股基本能保持长期平均１１％的ＲＯＥ，２倍ＰＢ较为合理，对应的沪深３００指数为２３００左右。
２、在经济政策刺激下，投资者修正过于悲观的２００９年经济增长预期。尽管实际效果尚不清楚，但是至少从表面上看，政府出台刺激经济的政策，比任何一次经济调整阶段都要有力，并且中国民众对于政府的依赖心理自古以来都非常强烈，因此，投资者即使不肯定２００９年中国经济就会复苏，也愿意等待几个月时间跟踪经济政策的实际效果，而１６００－１８００的指数反映的是经济衰退的预期。
３、经济增长大幅下滑，实业和房地产领域投资预期效益不好，股票市场的投资价值开始显现。
四季度，本基金仓位基本保持６０％－６５％，行业配置方面，减持了石油石化、增持了金融。个股方面，减持了中国石化、中国石油、工商银行，增持了中国平安、招商银行、深发展、浦发银行。
成品油价格机制改革将缩小成品油销售的毛利空间，而事实上，中国石化最大的投资亮点在于其成品油销售网络，销售毛利大幅缩小虽然短期对业绩业绩较小，但是长期投资价值受到严重的损坏。中国石油的业绩驱动因素主要是原油价格，但是其成品油销售也占有相当一部分，如果按新的成品油价格形成机制，则中国石油的Ａ股将明显高估，这样，虽然它是大盘股，其防御性已经丧失。前期周期股经过大幅上涨，大部分周期股的ＰＢ水平超过２，目前股份制银行股的ＰＢ也在２左右，而近１０年以来，上市银行的ＲＯＥ地点在１０％左右，比其他周期股更优。相对而言，目前银行是估值的洼地。
展望２００９年，估计１季度宏观经济增速将进一步下滑，下滑势头是否减缓要视经济政策实施的力度和速度而定，在２００９年１季度结束以前，投资者处于对经济持观望态度的阶段。但是从经济指标的情况来看，估计０８年４季度和０９年１季度将表现较差。同时，目前对经济政策的利好期盼已经实现了大部分，因此，估计短期内市场将处于震荡阶段，难以大涨也难以大跌。
本基金投资计划：仓位方面保持６０％－６５％的较低仓位；行业方面，保持目前较为均衡的配置，只在很少量的行业做较大偏离；个股方面，以配置行业内竞争力最强的企业为主，立足长远，不关注短期涨跌。
§５ 投资组合报告
５．１报告期末基金资产组合情况
５．２ 报告期末按行业分类的股票投资组合
５．３ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
５．４ 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
５．５ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
５．６ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
５．７ 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
５．８ 投资组合报告附注
５．８．３ 其他资产构成
５．８．４ 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
５．８．５ 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§６ 开放式基金份额变动
单位：份
§７ 备查文件目录
７．１ 备查文件目录
中国证监会批准宝盈策略增长股票型证券投资基金设立的文件。
《宝盈策略增长股票型证券投资基金基金合同》。
《宝盈策略增长股票型证券投资基金基金托管协议》。
宝盈基金管理有限公司批准成立批件、营业执照和公司章程。
本报告期内在中国证监会指定报纸上公开披露的各项公告。
７．２存放地点
上述备查文件文本存放在基金管理人和基金托管人的办公场所。
基金管理人办公地址：广东省深圳市深南大道６００８号特区报业大厦１５层
基金托管人办公地址：北京市海淀区西三环北路１００号金玉大厦
７．３ 查阅方式
基金持有人可在办公时间内到基金管理人和基金托管人的办公场所、营业场所及网站免费查阅备查文件。
宝盈基金管理有限公司
二零零九年一月二十一日
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